新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

中金环境:环保板块持续发力 买入评级

2018-08-14 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:郭鹏

[摘要]

核心观点:


中报业绩同比增长28.8%,符合市场预期2018年上半年公司实现营收20.96亿元,同比增长32.87%,归母净利润3.22亿元,同比增长28.84%,扣非净利润2.74亿元,同比增长17.17%。根据公司披露:报告期水泵板块、环保咨询设计、危废和污水污泥运营净利润分别为1.27、1.07、0.75、0.13亿元,对应占比分别为40%、33%、23%、4%。非经常损益增加主要系处置金山环保收益5395万元。


传统水泵业务营收仍有16%的增长,咨询+环境治理+危废多点开花分业务来看,2018年上半年公司环保业务和设备制造业务营收占比分别为43%、57%。传统业务方面:通用设备制造业务实现营收11.97亿元,同比增长16.74%,该业务稳健增长且为公司贡献稳定的现金流。环保业务方面:公司已形成环保咨询+工程设计“双核驱动”格局,并新增环保工程承接及建设等新业务,上半年环保咨询与环保设计板块营收达7.50亿元,其中1)咨询、设计、工程合计7.29亿元,同比增长161.34%;2)在运污泥/蓝藻业务实现营收0.23亿元;由于工程占比提升,上述板块毛利率降至32.5%。此外,危废业务实现营收1.48亿元,成为公司新的增长驱动因素。


出售金山环保尾款清偿完成,拟发行可转债16.95亿元加速项目推进公司于6月11日公告出售金山环保尾款清偿完成,金山集团用应收款项、肥东县蓝藻处理经营权、哈尔滨商业地产抵偿欠中金环境的剩余股权转让款4.73亿元。此前公司公告拟公开发行可转债,募资总额不超过16.95亿元,将加速清河县PPP、沙河市PPP、大名县污水处理厂等项目推进。


订单、业绩持续增长将打消质疑,维持“买入”评级预计公司2018-2020年EPS分别为0.41、0.49、0.59元/股,按最新收盘价对应PE估值分别为12X,10X和8X。伴随金山集团资产处置落地,公司重新步入快速成长期:中咨华宇业务开拓见成效,贡献业绩增量;金泰莱进入产能释放周期,同时关联业务布局仍在加速;传统泵业务中报仍将保持15%以上的增长。拟发行可转债17亿元推进项目建设,维持“买入”评级。


风险提示新增订单与落地情况不达预期,环评政策推动不及预期,融资成本大幅上升,泵下游需求减弱,金泰莱、中咨环宇业绩承诺不达预期。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04