新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

伟明环保:前三季度净利润同比增长53% 买入评级

2018-10-21 类别:公司研究 机构:西部证券 研究员:李培玉

[摘要]

事件:伟明环保公布2018年三季报,1-3Q实现营收11.7亿元,同比增62%,实现净利润5.8亿元,同比增53%,其中第三季度实现营收4.3亿元,同比增长65%,环比增3%,实现净利润2.6亿元,同比增52%,环比增4%。


产能扩充、效率提升,前三季度发电量同比增长15%。由于苍南项目(1000吨/日)于4Q2017投产,产能扩充,加之综合运营效率提升,前三季度吨垃圾发电量同比增2.3%至370kwh/吨,上网率81.5%,同比持平,前三季度累计完成发电量11.4亿kwh,同比增15.1%,上网电量9.3亿kwh,同比增15%。


收入结构调整,综合毛利率略有下滑。公司1-3Q三项费用率同比降5.9个百分点至8.1%,但因运营、设备收入结构调整致综合毛利率同比降4个百分点至61%,投资收入增速较低,综合导致公司1-3Q净利润增速低于收入增速。


在手项目充足,产能持续扩充有保障。3Q18公司新增奉新/婺源/嘉善扩建、/龙泉四个项目,涉及焚烧产能2150吨/日,完成双鸭山项目签订。公司目前在手垃圾焚烧项目总产能2.16万吨/日,接近已投产产能1.12万吨/日的两倍。


投资建议:公司项目拓展顺利,运营稳健,维持18-20年EPS为1/1.2/1.5元的预期,维持目标价29.73元,给予“买入”评级。


风险提示:项目推进、垃圾收集量不达预期等;详见报告末尾风险提示

查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04