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云海金属:计划引入战略股东助力公司业务腾飞

2018-10-23 类别:公司研究 机构:国联证券 研究员:叶洋

[摘要]

事件:


公司为加快公司战略布局,推进轻合金应用,推动行业发展,拟筹划引进宝钢金属有限公司(以下简称“宝钢金属”)为公司战略股东,结合双方产业及金融资本领域的综合优势,促进公司发展。梅小明先生拟以协议转让方式将其持有的部分股份转让给宝钢金属,并将部分表决权委托给宝钢金属。本次交易完成后,可能涉及公司控制权发生变化。


投资要点:


宝钢金属为宝武集团子公司,致力于大交通轻量化宝钢金属成立于2007年12月,是中国宝武多元业务板块之一,业务涵盖金属制品、工业气体、汽车贸易与服务等。自成立以来,宝钢金属各项业务迅速发展,营收从创立之初的44.3亿元增长至2017年的142亿元,利润总额从0.3亿元增长至2017年的2.8亿元。当前,宝钢金属正聚焦制品核心业务,围绕大交通轻量化,打造具有全球竞争力的一流业务。


公司致力于轻量化产业链,生产经营有较强契合度公司致力于打造从原镁生产到镁合金、铝合金的应用一体化产业链,在原材料生产规模和下游应用上均取得较大突破,近期更是重点发展汽车轻量化领域的零部件生产制造。公司和宝钢金属的主营有部分契合,配合宝钢金属的技术和渠道支持,有望加速发展。


盈利预测及投资建议预计公司将保持快速发展的状态,尤其在交通轻量化零部件生产制造方面有望不断突破。预计公司2018-2020年归母净利分别为2.79亿、2.44亿和3.15亿元,EPS分别为0.43、0.38和0.49元,对应PE分别为14.7X、16.8X和13.0X。


风险提示镁合金需求不及预期;硅铁价格大幅上涨;产品开发不及预期

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