万和电气：多维拓展成效显著 推荐评级

2018-10-29 类别：公司研究 机构：东兴证券 研究员：郑闵钢

[摘要]

事件：

公司日前发布2018第三季度报告，报告期内，2018年前三季度，公司实现营业收入52.92亿元，同比增长13.46%，归属于母公司股东的净利润3.69亿元，同比增长34.01%，公司每股收益为0.64元，同比增加33.33%。

点评：

费用管控见成效，盈利能力持续提高，业绩增速确定性强报告期内，公司营业收入52.92亿元，同比增长13.46%。归属母公司股东净利润3.69亿元，同比增长34.01%。

前三季度业绩增长稳健符合预期。同时第三季度毛利率为28.61%，环比增加1.97个百分点。归母净利润达0.92亿元，同比增长高达50.19%，三季度的期间费用率持续改善至17.54%，同比下降3.71个百分点，环比下降0.76个百分点。随着持续优化项目管控体系和优化管理，大幅整合内部资源，提高项目、经营效率，从而在研发费用大幅增加的情况下，依然能降低费用率，实现盈利能力进一步增长。公司业绩增长确定性较强。另外资产处置收益比上期减少210.76%，主要系本期公司产业升级智能制造，淘汰处置旧设备影响所致，也反映出公司加紧产品优化，利于未来长期发展。