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应流股份:单季度净利润环比下滑 谨慎推荐评级

2018-10-31 类别:公司研究 机构:国联证券 研究员:夏纾雨

[摘要]

事件:


公司于10月30日晚间发布2018年三季度报告。报告期内,公司实现营业收入12.81亿元,同比增长21.56%;实现归属于上市公司股东净利润6,965.63万元,同比增长3.52%;实现基本每股收益0.16元,同比增长6.67%。


投资要点:


单季度:研发费用高企,单季度净利润环比下滑前三季度:营收规模稳健增长,研发费用侵蚀净利润下调评级至“谨慎推荐”公司加快“价值链延伸”积极布局“两机”高温合金叶片,今年以来陆续取得重大突破。预计公司2018年~2020年EPS分别为0.20元、0.24元、0.28元,对应当前股价市盈率分别为42.73倍、35.64倍、30.54倍,公司目前仍处于高研发投入期导致估值水平相对较高,下调“推荐”评级至“谨慎推荐”。


风险提示两机叶片业务拓展不达预期;核电机组审批进度低于预期;原材料大幅上涨;人民币大幅升值。


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