光线传媒：强化内容及渠道协同优势 推荐评级

2018-12-12 类别：公司研究 机构：长城证券 研究员：杨晓峰

[摘要]

事件：

公司与猫眼娱乐于2018年12月10日在北京签署了《合作框架协议》，双方将在联合投资、制作、宣传、发行电影及电视剧，电影兑换券服务、广告服务，媒体及其他形式的广告资源购买等方面展开合作。公司董事王长田先生、李晓萍女士、陈少晖先生同时担任猫眼娱乐的董事。

点评：

猫眼娱乐主要以猫眼微影业务为主，提供包括在线票务、影视内容、电商及广告等在内的互联网泛娱乐服务，旗下猫眼电影是目前国内在线票务平台龙头，拥有广大的用户市场覆盖、强大的基础技术设施和成熟的大数据能力。

根据公司半年报，公司持有猫眼微影19.35%股权，截至2018H1,猫眼微影归属于母公司股东权益52.55亿元，营业收入18.95亿元，净利润-2.07亿元。

随着电影产业工业化不断成熟，电影市场渠道将在宣发环节具备更强的影响力及话语权，猫眼作为电影市场互联网渠道寡头之一，近年来已从单纯的在线票务平台逐步往电影产业链上下游渗透，公司此次与猫眼签署《合作框架协议》，着力于在投制影视剧、宣传发行、票务及广告等环节通力合作，有利于推进公司影视主业的长期发展，为公司在内容及渠道等方面提供更为显著的协同效应。