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石基信息:打造下一代酒店云解决方案 增持评级

2019-01-13 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:刘雪峰

[摘要]

石基致力于为酒店、餐饮、零售等大消费行业提供信息化解决方案,正积极向数据驱动的应用服务平台运营商转型。为实现这一目标,我们认为产品、平台全面云端化是技术演进必经之路。以全球高端酒店集团为代表的酒店业将进入下一代云系统切换周期,石基积极布局迎来新的发展机遇。


全球酒店信息化的云化格局,头部客户云系统选型催生行业机会酒店信息系统以PMS为核心,正处于从传统架构向云迁移的转型期。


云化的系统将赋予酒店更好系统集成能力、更强的集团管控能力以及数据打通带来运营效率的提升。PMS是酒店系统云化的核心,云PMS早期渗透以中小型酒店为主导,全球高端酒店集团将是下一波PMS云化的主要驱动力。顶级酒店集团对下一代酒店云系统的要求可以简单概括为弹性轻量、灵活互通、数据反哺运营,随着云PMS等核心系统进入下一代系统选型周期,领先酒店云服务厂商将获得新的市场机遇。


石基围绕顶级酒店集团需求,打造下一代酒店云解决方案石基下一代酒店云解决方案正是按照顶级酒店集团需求所打造,其并非某个系统的简单云化,而是在云系统的宽度和深度上双向发力。PMS无疑依旧是下一代云系统的核心,石基也为此投入了最多的产品、研发序列,但云PMS不是全部,单一系统的边界和依赖性在云生态中将弱化,用户数据多源化和数据服务能力的价值提升,也是InfrasysCloud、Concept、Snapshot、ReviewPro等产品的价值所在。InfrasysCloud目前已获得多家国际知名酒店集团认证,为后续云PMS等产品落地奠定坚实基础。石基近年来已全面国际化发展,充足的货币资金将保证研发、全球化布局的落地。公司19年对应PE44倍,基于公司质地及行业所处地位,我们选取可比公司估值区间的中位(对应2019年约50倍PE)作为目标估值倍数,对应合理价值30元/股,维持“增持”评级。


风险提示外部非市场因素对云业务拓展海外市场的影响;向数据驱动平台转型尚处探索期。


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