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光线传媒:显现公司竞争格局优势 强烈推荐评级

2019-02-01 类别:公司研究 机构:东兴证券 研究员:杨若木

[摘要]

事件:


公司发布2018年业绩预告,预计2018年归母净利润12.6-15.0亿元,同比增长54.57%-84.01%。


主要观点:


1.电影业务表现稳定,电视剧业务是新增长点电影业务:2018年公司参与投资、发行并计入报告期票房的影片共十五部,总票房为73.8亿元,其中2018年上映《熊出没变形记》《唐人街探案2》《大世界》《英雄本色2018》《金钱世界》《超时空同居》《动物世界》《一出好戏》《悲伤逆流成河》《狗十三》《二十岁》《昨日青空》《叶问外传:张天志》十三部影片,2017年上映并有部分票房结转到报告期的影片两部,包括《圣诞奇妙公司》《心理罪之城市之光》;电视剧业务:公司主要确认了电视剧《新笑傲江湖》《爱国者》《我的保姆手册》《盗墓笔记2》的投资、发行等收入,相比2017年,电视剧业务是公司新增长点。


2、2018年业绩受投资收益及及资产减值影响,公司基本面稳中向好公司公告预计2018年归母净利润12.6-15.0亿元,其中出售所持有新丽传媒股份,预计实现投资收益16.5-19.0亿元;另一方面,公司拟对商誉等资产计提资产减值准备。剔除投资收益及及资产减值影响,公司电影业务与电视剧业务均平稳运营,凭借丰富储备项目,营收有望更上一层楼。


3、参与出品发行春节档电影《疯狂的外星人》,对公司2019年业绩带来弹性。


根据猫眼显示,公司参与出品发行春节档电影《疯狂的外星人》,本部电影由宁浩导演,沈腾黄渤主演。截至2019年1月31日,《疯狂的外星人》在猫眼平台预售票房9317万元,领先2019年春节档其他竞争影片。公司参与出品发行头部电影《疯狂的外星人》,对公司2019年业绩带来弹性。


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