新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

京新药业:看好长期发展 推荐评级

2019-02-25 类别:公司研究 机构:国联证券 研究员:周静

[摘要]

事件:


公司公布2018年业绩快报:实现收入29.27亿元,同比增长31.89%;归母净利润3.70亿元,同比增长39.97%;每股EPS为0.51元。


投资要点:


业绩增速逐季提高,整体表现高于之前预期。


2018年Q4实现收入6.94亿元,同比增长3.14%,增速有明显下滑,预计与去年同期已经低开转高开有关。全年来看,2018年收入增长31.89%,符合我们预期,成品药16.77亿元,同比增长46.85%;原料药8.5亿元、同比增长31.37%;医疗器械3.97亿元,同比持平。归母净利润方面,2018年Q4为0.29亿元,同比增长89.93%,相较Q1(19.54%)、Q2(29.77%)和Q3(61.77%),明显呈现逐季提高态势,而且高于我们预期,预计与Q4营业利润同比增长(去除17年商誉减值影响)和所得税退税有关。


受益“4+7”集中采购中标,产品销量有望迅速提高。


公司的瑞舒伐他汀、左乙拉西坦和苯磺酸氨氯地平这三个产品全部中标本次“4+7”集中采购,而根据PDB数据,截止到2018年三季度,这三个产品市场份额分别为5.52%、0.97%和0.06%,我们认为尽管价格上有降价压力,不过中标有望带来销量迅速提升,以此缓解降价影响,对公司长期发展也有利。另外公司的回顾股份计划也已经顺利实施,目前公司累计回购股份数量3387.731万股,成交价区间为8.10元-11.89元,形成对股价的有力支撑。


维持“推荐”评级。


假设2019年采购价格执行,我们预计2018-2020年EPS分别为0.51元、0.56元和0.69元,如果进程较慢,价格降低幅度不过过快,业绩有望超出我们预期,再加上在研项目众多,长期看好公司发展,维持“推荐”评级。


风险提示:降价快于预期;费用上涨过快;推广不达预期等。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04