新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

巨星科技:智能工具快速增长 推荐评级

2019-02-27 类别:公司研究 机构:财富证券 研究员:杨甫

[摘要]

投资要点:


事件:公司发布2018年业绩快报,2018年公司实现营业收入59.32亿元,同比增长38.57%;实现归母净利润7.39亿元,同比增长34.67%。


单季度来看,Q4实现营业收入16.90亿元,同比增长43.34%;实现归母净利润1.73亿元,同比增长38.40%。


智能工具业务快速增长,业绩稳定提升。2018年公司业绩符合我们之前的预期,业绩增长的原因预计主要有以下几点:(1)美国经济复苏有利于手工工具保持稳定增长;(2)MSFS放量生产预计促进智能工具业务保持较快增长;(3)Lista公司下半年并表增厚公司业绩。


激光产品以及MSFS业务快速增长。激光产品方面公司相继收购了华达科捷和PRIMTools公司,重点布局激光测量领域。同时公司设立子公司欧镭激光发展激光雷达,进一步完善了激光智能工具产业链的布局。各子公司激光产品产生了良好的协同作用,业务实现了快速的突破。此外,公司MSFS业务也实现了快速增长,2018年公司和史泰博(全球领先的办公用品零售商)合作订单达到了1.40亿美元。随着公司在MSFS领域认可度的逐步提升,MSFS业务有望继续保持快速增长。


越南生产基地完成建设,缓解贸易摩擦影响。根据公司公告,目前越南生产基地一期已经完成建设,预计3月份可以正式投产,一期提供对美25%左右的订单。预计2020年年初完成越南基地的建设,达产后承担对美80-90%的产能。越南基地的建成一方面可以缓解贸易摩擦带来的影响,另一方面也可以利用越南的人工成本优势降低生产成本。


投资建议:公司作为国内手工工具龙头企业,通过内生与外延的方式,实现全球化布局,打造全球手工工具龙头。预计2019-2020年,公司实现收入71.56、82.20亿元,实现归母净利润8.84、9.96亿元,对应EPS0.82、0.93元,对应PE13、12倍。参考同行业估值水平,给予公司2019年底15-17倍PE。对应合理区间为12.3~13.94元。维持“推荐”评级。


风险提示:人民币大幅度升值,中美贸易战负面影响,全球经济下滑

查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04