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中航光电:连接器龙头业绩稳健 买入评级

2019-02-28 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:黎韬扬

[摘要]

事件2月27日,公司发布2018年业绩快报,实现营业收入78.16亿元,同比增长22.86%;实现归母净利润9.53亿元,同比增长15.56%;每股净收益1.22,同比增长15.58%。


简评营业收入快速增长,净利润增长较高。2月27日,公司发布业绩快报,2018年公司防务板块增长稳定,民品领域通讯、新能源汽车均高速增长,特别是通讯板块的国际业务增长显著。2018年公司实现营业收入78.16亿元,同比增长22.86%;实现归母净利润9.53亿元,同比增长15.56%;每股净收益1.22,同比增长15.58%。净利润低于营收增长的主要原因是产品结构出现变化,低毛利率的民品增长较快。


下游市场景气度向上,公司订单有望保持较高水平增长。公司下游军品和民品市场均处于景气度向上区间,特别是通讯领域、新能源汽车领域增长速度和潜力较大。前三季度公司合同负债8837万,同比增长35.4%,显示公司在手订单快速增长。叠加募投项目产能释放,未来稳定增长可期。


公司积极回购彰显对未来发展信心。2018年,12月25日,公司发布回购预案,公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份。回购股份资金总额不低于人民币1.3亿元(含)且不超过人民币2.5亿元(含);回购股份价格不超过人民币41元/股(含);回购期限自股东大会审议通过回购股份预案之日起12个月内;回购用途本次回购的股份将用于股权激励或转换公司发行的可转换为股票的公司债券,公司如未能在股份回购实施完成之后36个月内使用完毕已回购股份,尚未使用的已回购股份将予以注销。公司回购股票充分显示出对未来的发展信心。


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