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奇正藏药:激励机制逐步完善 谨慎推荐评级

2019-03-04 类别:公司研究 机构:银河证券 研究员:王晓琦

[摘要]

核心观点:


1.事件:


公司发布2019年限制性股票激励计划。此计划拟向激励对象授予限制性股票243.8万股,占此计划公告日公司股本总额的0.600%,其中首次授予226.6万股,预留17.2万股。激励对象共计65人,其中高管、核心管理人员34人,核心业务骨干31人。首次授予限制性股票的授予价格为14.03元/股。


2.我们的分析与判断(一)股权激励范围广泛,人才激励机制逐步完善2019年3月,公司推出限制性股票激励计划。计划拟向激励对象授予限制性股票243.8万股,占报告期内公司股本总额的0.600%,授予价格为14.03元/股。其中首次授予226.6万股,约占公司股本总额的0.558%,占此计划限制性股票授予总数的92.95%,预留17.2万股,约占公司股本总额的0.042%,占此计划授予总数的7.05%。激励对象65人,包括公司董事、高级管理人员、核心管理人员和核心业务骨干。激励对象为公司高管、核心管理人员的,解限条件为2019-2022年公司营收分别不低于13.98、16.14、18.78、21.90亿元;激励对象为核心业务骨干的,解限条件为2019-2020年公司营收分别不低于13.98、16.14亿元。达到解限条件后,根据绩效考核确定个人解限系数。我们对此次激励计划的理解如下:(1)激励范围较为广泛。此次激励对象共65人,激励范围覆盖公司董事、高管、核心管理人员和核心业务骨干,激励范围较为广泛。(2)旨在调动人才积极性,有效地将股东、公司和经营者个人利益结合在一起,助力公司长远发展。


对比公司今年营收业绩,此次解限条件并不严苛,按时完成业绩考核是大概率事件,其实际目的在于调动激励对象积极性,将核心团队个人利益与公司发展相捆绑,提升运营效率。同时也展示公司对人才的重视,有助于吸引更多人才的加入。(3)激励摊销费用对业绩影响不大。若3月授予,2019-2023年对应的摊销费用分别为1419.1、1001.2、502.2、225.9、31.3万元,合计3179.7万元,对业绩影响不大,而且股权激励带来的业绩释放远高于摊销费用的增加。


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