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半导体、电子设备:唯指纹识别与工业PCB高景气 荐24股

2019-07-17 类别:行业研究 机构:申万宏源 研究员:骆思远 梁爽 杨海燕

[摘要]

本期投资提示:


我们对于电子行业重点公司2019年中报预测情况如下。


预计归母净利润同比增速大于50%的有汇顶科技(717%)、沪电股份(139%)、立讯精密(80%)、深南电路(60%)。


预计归母净利润同比增速大于20%的有圣邦股份(43%)、洲明科技(31%)、长盈精密(30%)、纳斯达(22%)、长信科技(20%)、胜宏科技(20%)。


预计归母净利润同比增速小于20%的为歌尔股份(15%)、大华股份(7%)、工业富联(5%)、海康威视(0%)。


预计同比下滑的有利亚德(-5%)、三环集团(-15%)、信维通信(-17%)、三安光电(-21%)、木林森(-24%)、华天科技(-54%)、乾照光电(-85%)、欧菲光(-99%)预计出现亏损的有蓝思科技、通富微电。


工业用PCB景气无虞。不同于消费电子用PCB在下游销量不佳时通常会面临砍单效应,工业用PCB属于基础建设类,并不容易被转单。尤其在5G基站部署、高速计算服务器的采购,以及未来车用电子的需求可以预期的情况下,产能利用率有所保证。而且一旦产能利用率满载之后,还具备选择订单的主控权,因此代表企业沪电股份、深南电路上半年业绩表现优异。我们预计下半年业绩将持续放量。


指纹识别为消费电子业2019年确定性亮点。过去主流的电容式,在2019年起,将陆续转换为具屏下指纹识别功能的光学式或超声波(单价分别是电容式的3~4倍、5~6倍),而即便传统的电容式,再加入新一代算法之后,精确度也大幅提升,2019年起的用量也势必增加。换言之,目前指纹识别芯片除了电容式之外,光学式及超声波2019年都将逐渐开展。随着逐渐步入2Q2019半导体年内旺季,指纹识别进入密集出货期,建议重点关注指纹识别IC设计商汇顶科技研判19Q3电子旺季不旺。2019年全球晶圆代工会出现十年来首次衰退,SEMI预计2019年全球半导体制造设备销售额将衰退18.4%。之前华为主动储备库存,也一度掩盖了科技业放缓的大势,然景气实际并未复苏。由于消费电子迭代过快,零组件备货过多,料号也会面临过时的风险,因此19Q3部分料号会持续进货,但更多料号则会放缓、研判电子Q3旺季不旺。

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