半导体、电子设备：关注科技股行情 荐9股

2019-07-20 类别：行业研究 机构：中银国际 研究员：赵琦 王达婷

[摘要]

科创板开市在即，关注科技股行情一周市场回顾。本周SW电子行业指数上涨0.91%，沪深300指数下跌0.02%，电子行业指数跑赢沪深300指数0.93个百分点，在所有一级行业中排序6/28。SW电子子行业中，涨幅最大的是半导体材料(5.25%)，跌幅最大的是其他电子Ⅲ(-3.96%)。截至本周收盘，电子行业市盈率PE-TTM(整体法)为27.68倍，沪深300市盈率为12.07倍。年初至今，SW电子指数累计上涨27.11%，跑赢沪深300指数0.63个百分点。

支撑评级的要点本周观点：（1）科创板下周开市，关注科技股行情；（2）我们认为半年报披露期，关注中报业绩超预期标的。晶圆代工龙头台积电二季度业绩预告超预期，A股多家IC企业二季度业绩超预期，显示半导体部分领域需求强劲、景气向好。

投资推荐：重点推荐韦尔股份、海康威视、歌尔股份，建议关注卓胜微、圣邦股份、立讯精密、深南电路、京东方A、捷捷微电等。

本周行情：电子板块增长0.91%，各子板块涨幅靠前的是半导体材料（5.26%）、显示器件Ⅲ（4.08%）、分立器件（4.4%）、集成电路（4.61%）、被动元件（1%）。个股方面本周涨幅靠前的是：久之洋(30.58%)、富瀚微(20.78%)、康强电子(16.54%)、富满电子(14.95%)、科达利(13.83%)。跌幅靠前的是：大族激光(-23.54%)、鸿利智汇(-18.29%)、智动力(-10.91%)、晶方科技(-10.61%)、力源信息(-8.46%)。

重要公告：（1）海康威视：2019年半年度报告：营业收入239.23亿元，同比增长14.60%；归母净利润42.17亿元，同比增长1.67%。（2）韦尔股份：公司现金收购视信源20.07%股权。（3）北方华创2019年半年度业绩快报，上半年实现营业总收入16.55亿元，同比增长18.63%，归属于上市公司股东的净利润1.28亿元，同比增长7.87%。

行业要闻：（1）科创将于7月22日开市，上交所就科创板开市初期交易制度的答记者问。相比主板交易机制，科创板引入一系列创新交易机制安排，重点包括：一是放开/放宽涨跌幅限制，科创板股票上市前五日不设涨跌幅限制，之后每日涨跌幅由主板的10%放宽至20%；二是引入价格申报范围限制；三是优化盘中临时停牌机制；四是市价订单设置了保护限价。（2）台积电Q2业绩超预期。台积电公布第二季财报，营收77.5亿元，同比减少1.4%，环比增加9.2%，高于Q1业绩会时指引；净利润21.46亿美元，新台币667.65亿元，同比下降7.6%，环比增长8.7%。三季度展望：营收区间91亿美元-92亿美元，毛利率区间46%-48%。（3）国家5G推进组主办“2019年IMT-2020（5G）峰会”。

目前5G网络建设已进入大规模部署阶段。国家5G推进组表示，今年重点工作是对5G终端芯片测试。推进组目前已经对4款5G芯片、6家5G系统进行了室内和室外两种环境的网络测试。测试项目包括在5G独立组网和5G、4G混合组网情况下业务成功率、时延以及长时间保持性能等方面内容。（4）首批25家科创板企业半年度业绩预告，15家的业绩增速超过20%，占比达六成。

评级面临的主要风险5G商用推进不及预期；半导体景气度持续下行；贸易摩擦升级。