新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金

研报搜索:

公司股票 研究机构 分析师 标题
高级搜索
股票首页 > 研究报告

电力:浩吉铁路正式通车 长源电力有望充分受益

2019-09-30 类别:行业研究 机构:中信建投 研究员:万炜

[摘要]

浩吉铁路通车,华中地区直接受益浩吉铁路(原名蒙华铁路)即为我国“北煤南运”新的战略通道,其运端煤源主要是内蒙古鄂尔多斯和陕西榆林的煤矿,两地煤炭开采成本较低,煤质较为优良。2019年9月28日,由105节车厢组成、重达1万多吨的煤炭专列正式从鄂尔多斯乌审旗的浩勒报吉南站出发,标志着浩吉铁路正式开通。目前浩吉铁路的暂定执行分段运价已经公布,江陵以北(含江陵)为0.2024元/吨公里(相当于基价上浮10%),江陵-岳阳(含岳阳)为0.184元/吨公里,岳阳以南为0.174元/吨公里。我们在考虑浩吉铁路运价和热值折算后,内蒙古-湖北电煤价格为581.5元/吨,陕西-湖北电煤价格为507.5元/吨,分别便宜23.5和97.6元/吨,仍体现出了一定的经济性优势。


浩吉铁路预期2020年运煤量为6000万吨,而湖北、湖南和江西三省合计煤炭调入需求在2.8亿吨左右,考虑到浩吉铁路较具成本优势,我们判断三省基本上可以消纳浩吉铁路的煤炭疏运量。


此外浩吉铁路可以在两天内将内蒙及陕西的煤炭输送到华中地区,较传统海进江接近一个月的运输时间提速明显,也有利于电厂合理安排储煤周期。不管从煤炭供应的量、时间还是价的角度出发,华中三省尤其是湖北省均有望明显受益于浩吉铁路的投运。


长源电力有望最受益于浩吉铁路投运长源电力火电机组集中于湖北省,盈利能力受区域电力及煤炭供需形势影响较大。2019年上半年受益于湖北省用电需求保持8.83%的高增长,叠加省内流域来水不均导致主力水电厂发电量总体下降两成,湖北省火电实现了22.5%的高增长。受益于此,公司实现发电量88.44亿千瓦时,同比增长16.34%,推动营收增长17.74%。此外受益于市场煤价同比下降,湖北省电煤价格回落明显,公司上半年入炉标煤价格为747元/吨,同比下降32.42元/吨。我们测算煤价下降、电量提升分别为公司贡献营业利润增长为8900万元、2亿元,公司火电业务弹性十分明显。


第二季度公司发电量增速与湖北火电偏离较大,我们推断主要系荆门电厂装机检修周期的影响,导致公司发电出力不及预期。目前荆门电厂已正常复产,公司后续发电产能有望保持稳定。


查看本报告全文PDF

独家调查

您认为该机构研报准确吗?

很准 一般 不准 % % %

人投票

请点击按钮投票

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04