新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

汽车:重卡景气度持续超预期 荐8股

2019-11-03 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:张乐

[摘要]

核心观点:


10月乘/商用车合格证同比增速分别为-2.8%/+10.3%,改善趋势明显根据中机中心统计的生产合格证数据,10月汽车总产量233.0万辆,环比增长5.1%,同比下降0.4%,降幅较9月明显收窄(同比下降6.3%)。其中,10月乘用车生产合格证186.6万辆,环比增长5.8%,同比下降2.8%,较9月收窄6.7pct;商用车生产合格证46.4万辆,环比增长2.3%,同比增长10.3%,较9月提升2.2pct。剔除新能源后,9月汽车生产合格证同比增长2.2%,乘用车生产合格证同比略降0.2%。


乘用车:SUV合格证同比增长8.3%,轿车合格证仍同比下降10月份乘用车生产合格证降幅收窄得益于SUV、MPV同比增长。根据中机中心,10月SUV、MPV生产合格证分别为85.2万辆、13.9万辆,同比增长8.3%、25.8%;轿车生产合格证为85.1万辆,同比下降14.7%;交叉乘用车生产合格证2.3万辆,同比下降4.2%。


商用车:重卡合格证同比增长25.4%,景气度持续超预期商用车子领域中,卡车整车及底盘生产端景气度较高,客车合格证数据仍然较差。根据中机中心,10月卡车整车合格证30.0万辆,同比增长9.7%,其中重卡合格证9.9万辆,同比增长25.4%,增速较9月份提升5.7pct,主要由于环保加速淘汰及治超趋严驱动;轻卡合格证19.0万辆,同比增长2.4%。10月客车合格证2.7万辆,同比下降20.5%。10月份货车底盘合格证13.6万辆,同比增长22.3%,客车底盘同比下降43.7%。


新能源:10月新能源汽车生产合格证同比下降41.6%新能源:10月新能源汽车生产合格证8.1万辆,环比增长4.4%,同比下降41.6%,前10月累计生产合格证92.9万辆,累计同比增长13.3%。其中,10月新能源乘用车生产合格证7.4万辆,环比增长5.2%,同比下降40.5%,前10月累计生产83.4万辆,累计同比增长16.4%;新能源商用车生产合格证7548辆,环比下降3.0%,同比下降50.1%,前10月累计生产9.5万辆,累计同比下降9.8%。


投资建议重卡景气度持续超预期,重卡股我们推荐依靠新品周期、未来份额或持续提升的中国重汽,受益大排量重卡渗透率提升、国际化领先的潍柴动力(A/H)及低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科(A/B);乘用车改善趋势正逐步验证,我们推荐业绩稳健、低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团、广汽集团(A/H);汽车服务板块推荐国内稀缺的独立汽车检测机构中国汽研;汽车零部件板块推荐具备核心技术的独立自动变速箱供应商万里扬;商用车板块关注未来或继续围绕ROE上升逻辑作调整的福田汽车。


风险提示宏观经济不及预期;汽车行业景气度下降;政策推进力度不及预期。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04