新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金

研报搜索:

公司股票 研究机构 分析师 标题
高级搜索
股票首页 > 研究报告

旅游酒店:免税餐饮龙头稳健 酒店承压静待拐点

2019-11-04 类别:行业研究 机构:中信建投 研究员:贺燕青

[摘要]

核心观点:


休闲服务(申万)板块2019年前三季度整体营收增速达1.95%,位列申万行业第21位;归母净利润增速达7.19%,位列申万行业第14位。休闲服务(申万)板块在2018年整体的营收增速达22.28%,位列申万行业第二位;归母净利润增速达6.4%,全行业中排名第九位,在消费领域排名第三位。整体看,社服板块2019年前三季度相较2018年,营收和利润增速均有所放缓。


龙头效应明显,业绩增速领先社服板块百亿以上市值的公司数量较少,2018年全年及2019年前三季度社服板块百亿以上市值公司的营收增速分别达34.96%、3.26%,归母净利润增速分别达33.72%、25.92%。


免税:免税板块受免税龙头剥离旅行社业务影响,前三季度营业收入增速同比下降较多,但归母净利润增速仍然维持稳定。海南离岛免税销售额及购物人次增速依然稳定。未来国内免税空间较大,“离岛免税+市内免税”成为免税业发展的双轮驱动力。


酒店:酒店板块前三季度整体营收和归母净利润的增速分别为2.72%和-3.48%,仍处下行周期,明显承压。在需求端和价格端普遍承压的情况下,龙头酒店集团中高端酒店占比不断提升,扩店提速,加盟扩张持续,酒店结构得到较大改善,并且加盟扩张也提升了酒店集团抗周期下行的能力。四季度在同比低基数的情况下,若经济企稳,酒店有望迎来拐点。


出境游:整体需求仍然充足,但今年部分主要目的地受突发事件影响较大。上市出境游龙头公司主要受费用端拖累以及控制人变更等事件影响,前三季度板块整体营收及归母净利润出现下降。


景区:国有景区降价大趋势仍延续。部分自然景区旺季客流已较饱和,可异地复制的休闲度假景区或进一步发展。交通因素未来将显著促进部分景区的可进入性,预计带来客流提升。


餐饮:火锅龙头海底捞竞争优势突出,开店数及运营效率稳健,渠道下沉及门店加密空间充足。广州酒家凭借“食品+餐饮”双轮驱动,前三季度食品增长稳定,湘潭一期投产,梅州工厂预计明年逐步投产,充分受益产能扩张。


投资建议:社服板块龙头效应明显,建议关注细分龙头,如免税龙头、餐饮龙头海底捞、驾培龙头东方时尚、酒店龙头等。


查看本报告全文PDF

独家调查

您认为该机构研报准确吗?

很准 一般 不准 % % %

人投票

请点击按钮投票

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04