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化工:棕榈油及生物素再创新高 荐10股

2019-12-27 类别:行业研究 机构:西南证券 研究员:杨林

[摘要]

截至本周四(12月26日),中国化工产品价格指数(CCPI)为4089点,较上周五(12月20日)的4127点下降0.9%。化工(申万)指数收盘于2655.95点,较上周上涨1.3%,跑赢沪深300指数1.7pcts。本周化工产品价格涨幅前五的为盐酸(+11.32%)、生物素(2%)(+10.97%)、液氯(+8.78%)、三氯甲烷(+8.32%)、草铵膦(+4.88%);化工产品跌幅前五的为叶酸(-14.23%)、维生素D3(-6.67%)、MEG(-6.32%)、粘胶短纤(-5.03%)、甲醇(-3.72%)。


棕榈油:本周棕榈油期现货价格继续大幅上涨,国内24度棕榈油现货价格上涨2%至约6290元/吨,P2005主力合约价格上涨超过6200元/吨。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,12月1日-25日马来西亚棕榈油产量比11月同期降23%,较11月份的14%环比降幅进一步扩大,进一步验证了降水减少导致的棕榈油减产,我们认为1、2月份的数据可能会进一步减少。同时根据印度和马来西亚签署的贸易协定,从2020年起印度将把马来西亚精炼棕榈油关税下调至37.5%,因此明年印度的进口量将进一步提升。需求端,2020年1月1日开始,印尼和马来西亚政府将强制执行当时生物柴油B30和B20计划,将分别上调棕榈油混掺比例10%,预计将增加全球市场需求300-400万吨,同时印度为全球最大棕榈油进口国,预计受益于食品领域需求提升,未来每年进口量将持续增加100万吨,整体来看2020年全球的棕榈油需求将增加至少500-600万吨,全球市场表观消费量预计将达到7700万吨棕榈油。我们继续看多棕榈油价格2020年趋势性上涨,我们建议重点关注
【赞宇科技】,公司是油脂化工及阴离子表面活性剂双龙头,具备油脂化工产能55万吨/年,表面活性剂产能70万吨/年,有望充分受益于产品价格上涨。


油脂化工品:本周油脂化工品价格在上游棕榈油价格推动下继续上涨,C12-C14脂肪醇价格上涨2%至11000-11200元/吨,华东地区AES阴离子表面活性剂主流成交价上涨300元至7300-7600元/吨,厂家报价普遍上调400元至8000元/吨,非离子表面活性剂价格上涨至9800-10000元/吨。受磺酸高利润影响,部分阴离子表活厂家将原计划生产AES产能调整生产磺酸,AES整体供应量减少,加之下游需求有所放量,增强AES厂家调涨意愿,也导致了本周AES价格的大幅上涨,卓创资讯测算目前AES的毛利润上涨至1500元/吨,为一年以来最高水平。我们认为最上游原材料棕榈油处于上涨的大周期,因此将推动下游脂肪醇等价格上涨,给予表面活性剂产品成本端强推动,同时表面活性剂行业近两年在环保治理的背景下集中度提升,我们看好表面活性剂产品价格上涨,继续重点推荐受益于棕榈油价格上涨的国内表面活性剂龙头企业
【赞宇科技】。


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