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国睿科技:优质资产助力业绩提升 强烈推荐评级

2019-05-14 类别:公司研究 机构:东兴证券 研究员:陆洲

[摘要]

事件:


公司公告称本次重组方案进行了调整,拟发行股份收购国睿防务100%股权,发行股份及支付现金收购国睿信维95%股份,但不再收购国睿集团、睿弘毅合计持有的国睿安泰信59%股份。


公司公告称本次交易预案已经上市公司第八届董事会第二次会议审议通过,并已获得国务院国资委的原则性同意,本次交易标的之一国睿防务涉及的资产划转事项已取得财政部批准。


观点:


公司重组方案取得了突破性进展,军工核心资产注入获得肯定新方案排除了收入和利润规模最小的国睿安泰信(因总经理交通意外去世带来经营风险)。国睿安泰信主要从事电子信息产品的测试与综合保障设备等产品的研制、生产、销售及服务,按照原方案国睿安泰信2019年净利润预测只有1680万元,所以方案排除该标的对公司未来盈利并无实质影响。


新方案上调国睿防务净利润预测。2019年由2.98亿元提升到3.18亿元(+6.6%),2020年由3.16亿元提升到3.44亿元(+8.7%),2021年由3.73亿元提升到3.82亿元(+2.5%)。同时国睿防务的评估价上调至63.19亿元。国睿防务的雷达产品涵盖14所已获得出口许可的全部外销型号以及对应的内销型号,盈利能力较强,此次上调净利润也显示了14所对该资产未来盈利的信心。


获得国资委和财政部批准。本次重组方案已获得国务院国资委的原则性同意,并且最重要的交易标的——国睿防务的资产划转事项已取得财政部批准,说明重组取得突破性进展。未来还需通过国防科工局的军工事项审查,国资委的备案和最终批准,以及证监会的核准。


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