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工业综合:建议加强配置主机厂龙头及优质配套标的 荐10股

2019-05-26 类别:行业研究 机构:中泰证券 研究员:李俊松

[摘要]

投资要点本周观点:看好板块的自主可控及逆周期属性,建议加强配置主机厂龙头及优质配套标的。本周(05.20-05.26)上证综指下跌1.02%,申万国防军工指数下跌1.71%,跑输市场0.69个百分点,位列申万28个一级行业中的第12名。


本周由于受到第十一轮中美经贸高级别磋商的影响,市场担忧情绪加重,大盘持续走低。军工板块有略微下跌,但处于合理波动范围内,总体下探空间有限,短期内或有反弹,上涨基本面依旧维持。航天方面,第45颗北斗导航卫星成功发射,北斗在轨卫星已达38颗,全面建成后精度优于0.5米,航天发射常态化表示行业景气度有望继续提升。船舶方面,中船工业承建国内首艘万吨级海事巡逻船显示公务船开始成为行业新的利润增长点。19年以来船舶板块从长周期底部开始逐步回暖,各项业绩指标有望持续改善。受益于十三五规划后期装备采购提速,军工行业景气度不断提升,一季度进入采购高峰和交付高峰,叠加国企改革和军工资产证券化的推进,行业基本面将不断提升。电子方面,中国电科组建成立电科国睿子集团,促进了探测感知技术与传输传感技术的强强联合,在产业链上顺理成章、优势明显。同时,国睿科技调整为电科国睿子集团的上市平台,在混改和撬动资本市场的能力上,空间广阔。行业层面,19年军费增长保持稳定,军改影响进一步消除,军工行业“前三后二”的交付规律叠加新一代主战装备的列装,促使19年行业景气度持续向上。国内经济下行压力较大,军工板块逆周期属性有望凸显,投资价值进一步显现。19年行业的基本面将持续好转,其中建议重点关注航空、航天和信息化板块。航空板块:军品受益新一代武器装备列装,重点关注直升机、战斗机、运输机等“20系列”主战飞机的列装;民品受益国产替代,C919有望打开万亿市场。航天板块:导弹、宇航需求猛增+商用航天空间广阔,订单开始进入快速释放期;同时建议关注两大航天集团后续资产运作进展。国防信息化板块:前几年受军改影响订单受到冲击较大,随着军改影响逐渐消除,叠加自主可控与高端升级的多重利好,或将迎来补偿式采购,重点关注雷达、军用连接器等领域。地面兵装板块:结构优化,升级加速,主战坦克老旧车型存量较大,更新替换或将提速;轮式战车是机动作战主力装备,有望成为采购重点。

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