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教育行业:BAT等巨头持续布局教育方向

2019-06-02 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:焦娟

[摘要]

■行业观点:


5月份政策层面变化不大,主要在职业教育、幼教方面,国务院办公厅印发《职业技能提升行动方案(2019-2021年)》,指出进一步支持社会培训机构开展职业培训;国务院常务会议提出将对提供托育、养老、家政等服务业加大税费优惠政策支持,托育服务业将免征增值税,并减按90%计入所得税应纳税所得额。我们系统梳理了BAT等在教育方向的持续布局,腾讯以投资为主,发力K12阶段产品;阿里致力自建平台,钉钉未来校园助力教育数智化升级;百度发布智能教育四大解决方案,深入布局AI+教育;网易重点发力在线教育,形成教育链闭环。


2018年教育板块内生业绩略超预期。2019年我们持续关注政策、技术对教育的深入影响。


教育细分方向较多,政策导向均不同。1)义务教育阶段政策监管力度最严苛;2)早幼教中早教、托幼(卫健委、发改委出台政策)的政策相对幼儿园宽松;3)高等教育处于规范阶段;4)职业教育、教育信息化的利好政策频出。


教育是技术应用及创新的领域,技术对教育的作用主要体现为信息化、智能化、数字化。1)让教育系统的运转效率变得更高;2)让教育里面的“教与学”、“教与管”的不同角色(政府、学校、老师、学生)更好的在系统里发挥自己的力量。


■上月(5月)上证综指、创业板指、安信教育指数涨跌幅分别-5.84%、-8.63%、-4.40%。


上月A股教育板块内个股涨跌幅前三为拓维信息(15.38%)、三盛教育(12.74%)、和晶科技(7.21%);板块内个股涨跌幅后三为文化长城(-22.85%)、立思辰(-22.09%)、三爱富(-17.15%)。


港股教育板块内个股涨跌幅前三为成实外教育(20.11%)、天立教育(1.49%)、中教控股(-0.21%);板块内个股涨跌幅后三为卓越教育集团(-11.93%)、博骏教育(-8.85%)、新高教集团(-6.67%)。


美股教育板块内个股涨跌幅前三为安博教育(9.79%)、四季教育(7.31%)、无忧英语(1.83%);板块内个股涨跌幅后三为达内科技(-37.01%)、朴新教育(-26.27%)、博实乐(-20.71%)。


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东吴证券11-15
中信建投11-04