新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

江铃汽车:确立福特全球高性价比SUV地位 买入评级

2019-06-01 类别:公司研究 机构:长江证券 研究员:高登

[摘要]

事件描述江铃汽车发布公告,董事会于5月22日至5月30日以书面表决形式审议批准了公司与福特之间的《关于CX743ICA整车出口南美洲项目至Job#1节点的工程服务协议》和《CX743ICA整车出口南美洲项目供应商ED&T费用支付协议》,并授权公司执行副总裁金文辉代表公司签署上述协议。


事件评论领界将出口南美洲,江铃确立福特全球高性价比SUV地位。协议核心要点:福特希望江铃在国内领界车型基础上进行法规、油品、使用环境与客户需求整改以适应南美需求,福特为此愿意支付总金额为3840万元人民币的工程服务费,此外,由于某些供应商需要针对部分零件进行工程、开发以及测试,福特愿意支付总额为1900万元人民币的费用。


本次事件具有两大意义:1)明确了江铃的战略地位为福特全球高性价比SUV平台,领界向南美洲出口只是江铃海外拓展的第一步,未来有望开拓更多市场、出口更多车型,公司长期发展空间被打开。2)外方向中方付费,创行业先河,不仅表明江铃的工程开发能力得到福特认可,也说明江铃的地位较高,江铃从国内走向全球迈出坚实一步。


南美洲每年汽车销量超过400万辆,SUV销量占比20%左右,领界出口潜力较大。根据OICA数据,2017年南美洲汽车销量440万辆,同比增长13.6%,排名前三国家为巴西、阿根廷和智利,销量分别达到224万辆、90万辆和38万辆。以巴西为例,2017年SUV销量40万辆,占比18%,2018年销量同比增长23%达到近50万辆。巴西市场上紧凑型SUV车型销量冠军为吉普指南者,售价10-20万雷亚尔(16-38万人民币),年销量在6万辆以上,表明领界出口潜力较大。


领界开启乘用车新篇章,吹响成长号角,维持“买入”评级。国内市场,短期由于国五切换国六影响领界爬坡,下半年旺季期间月销有望过万,且后续高性价比SUV车型有望继续推出。海外市场,领界率先向南美洲出口,未来有望开拓更多市场、出口更多车型。公司乘用车新车周期逐步发力,开启新一轮成长阶段。预计公司2019-2021年EPS至1.25、2.54和3.85元,对应PE为22.3X、11.0X和7.2X,维持买入评级。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04