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煤炭石油:动力煤价弱势回落 荐6股

2019-06-02 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:安鹏

[摘要]

本周市场动态:动力煤价承压下行,焦煤价格稳中有升,焦炭价格保持平稳动力煤:根据煤炭资源网数据,5月31日秦港5500大卡动力煤平仓价报592元/吨,较上周下降18元/吨。5月30日沿海电煤采购价格指数(CECI)5500大卡综合价报价592元/吨,较上周下降1元/吨。5月29日环渤海动力煤指数(BSPI)报价578元/吨,较上周下降1元/吨。产地方面,本周主产地动力煤价普遍下跌,其中,山西各地煤价下降12元/吨,内蒙各地区煤价下降约5-14元/吨,陕西神木地区煤价下降15元/吨。点评:近期由于下游采购需求偏弱同时市场预期转差,港口和产地煤价均有所下滑,神华5500大卡6月月度长协煤价报价599元/吨,较上月下降21元/吨。需求方面,受今年以来来水较好、沿海地区外购电占比提升等综合影响,近几个月火电表现一般,其中5月六大电厂平均日耗同比仍下滑18.9%,重点电厂耗煤至1-26日日均同比下降5.6%,较4月均有下降;此外,沿海电厂库存水平也较充足,其中六大电厂库存可用天数近32天,重点电厂也达26天;供给方面,4月开始各地陆续复产但全国产量环比下降1.4%,同比仅增0.1%,表明超能力生产仍受到限制,加上进口煤增量也不大,供给没有明显增长。后期,随着天气转热,空调负荷增加,电厂需求有望恢复,而受到增值税下调后潜在价格下跌、港口电厂中高位库存以及铁路运费和港杂费下调影响,预计短期煤价(含税价)仍将继续承压,但煤企实际售价(不含税价)仍将维持中高位水平。


冶金煤和焦炭:根据煤炭资源网数据,港口方面,5月31日京唐港山西产主焦煤库提价报价1770元/吨,与上周持平。产地方面,本周各地炼焦煤和喷吹煤价整体稳中有升,其中太原古交2#焦煤和山西晋中灵石2#肥煤车板价上涨20元/吨。河北邯郸喷吹煤市场价下降40元/吨。点评:4月下旬以来,随着下游焦炭价格和盈利好转,焦企补库积极性明显提升,焦煤市场也有所改善,山西、山东等地焦煤累计普遍上涨20-50元/吨。而从供给端看,山西地区安监、环保维持较严的力度,部分煤矿及洗煤厂生产均受影响,吕梁、晋中地区焦煤资源进一步趋紧。后期,下游钢焦企业维持高开工,预计焦煤供需延续偏紧状态,焦煤价格总体以稳中向上为主。焦炭方面,前期主产地焦炭价格完成三轮提涨,4月下旬以来累计上涨300元/吨,目前第四轮提涨仍在酝酿中。近期山西地区环保督查活动较为频繁,不过限产相对有限,样本焦化厂开工率相对平稳,焦化厂焦炭库存持续回落。而下游样本钢厂高炉开工率回升到71.7%,钢厂补库也较积极,目前钢厂焦炭库存处于相对正常水平。后续焦炭价格能否继续上涨可能取决于环保监管力度。


无烟煤:根据煤炭资源网数据,本周无烟煤主产地山西晋城、阳泉地区煤价保持平稳,其他地区略有回落,其中河南永城无烟中块车板价和贵州遵义无烟中块坑口价下降10元/吨。点评:经过前期调价后,短期无烟煤供需趋于平稳,预计煤价以稳为主。


国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌2.2%、下跌4.9%和下跌1.9%。按照目前进口煤价测算,国外焦煤和动力煤价格较国内贵17元/吨和便宜108元/吨。


运销数据:本周沿海运价指数下跌16.3%,各航线跌幅在5元至7.5元之间,本周秦港吞吐量55.8万吨,环比下跌5.2万吨或8.6%,秦港锚地船舶为29艘,较上周增加1艘。05月31日秦港库存634.5万吨,较上周上涨0.3%或2万吨,广州港库存214万吨,较上周下跌9%或21.2万吨。


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