新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

汽车:站在新时代的起点 荐8股

2019-06-24 类别:行业研究 机构:长江证券 研究员:高登

[摘要]

报告要点新时代新特征:低增长与高波动并存,行业大变革汽车行业已进入新时代,对新特征的定义是把握汽车投资的第一步。总量:中长期仍有空间,呈现低增速高波动的特性,行业与企业的双重拐点将带来显著超额收益。出口:面向2300万销量的新兴市场,各家车企已整装待发。格局:


行业加速分化,国六升级加速行业洗牌。变革:新能源补贴快速退出,盈利下探近尾声,优势企业将脱颖而出;智能驾驶渗透提速,逐步实现自主可控。


周期:静待行业拐点,增配汽车上半年受刺激政策扰动以及国六切换等影响,需求低位徘徊,2019年前五月乘用车批发销量同比下滑15.2%。下半年随着国六切换完成,放松限购等政策陆续落地,观望情绪减退有望推动需求回暖,预计Q3、Q4批发增速分别为6.9%和13.4%,行业拐点终将到来。新能源汽车依靠消费运营齐发力,全年产销有望达到150万辆。基建投资平稳、环保加快更新,重卡销量有望达到100万辆。


变革:把握产业升级趋势,精选优质公司补贴快速退出对未来行业影响减弱,新能源龙头车企投资价值逐步显现。传统汽车升级为智能网联电动汽车将带来核心零部件升级,到2025年新增零部件市场空间将达到2500亿元。新兴零部件空间大、竞争激烈、技术壁垒高,优选细分行业和公司是核心。车灯和新能源轻量化底盘行业是兼具空间、增速、自主竞争力的优质细分赛道,对应龙头企业将率先享受行业细分市场的高增长。新兴势力有望打破原有配套体系,特斯拉的异军突起将孕育新的零部件供应商。


龙头:受益格局变迁,估值对标全球龙头公司积极布局未来新兴业务,如上汽集团在“新四化”持续高投入,华域汽车在智能电动核心部件的产业化,潍柴动力在发动机升级的领先优势和布局燃料电池等,均体现了龙头企业在行业变革中的竞争优势。参考日本发展历程,行业整合完毕之后,企业盈利逐步回升,保障了龙头业绩的稳定。对标海外,华域汽车、潍柴动力相比海外对标企业估值仍有较大提升空间。


投资建议:拥抱周期与变革,推荐三条主线站在新时代的起点,积极拥抱周期与变革,推荐三条主线:1)受益行业拐点,且有积极变化的整车企业:江铃汽车、比亚迪;2)优质成长:星宇股份、拓普集团、凌云股份;3)龙头企业:上汽集团、华域汽车、潍柴动力、宇通客车。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04