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日常消费品:奶价19H1同比涨2%-3% 金徽酒省外稳步扩张

2019-07-07 类别:行业研究 机构:东北证券 研究员:李强

[摘要]

报告摘要:


本周观点:本周我们在北京召开上市公司交流会,在此汇报参会部分公司最新动态:顺鑫北京地区销售情况良好,受非洲猪瘟影响猪肉业务或将持续拖累业绩;19H1原奶价格同比上涨2%-3%,环比来看奶价比18年提前一个月开始回升,预计下半年涨幅将超过上半年;金徽酒省外扩张稳步推进;桃李面包远期收入利润规划清晰,渠道下沉持续稳步推进。


市场回顾:本周上证综指上涨1.08%,沪深300上涨1.77%,食品饮料板块上涨2.86%。食品饮料各子板块中,白酒上涨4.05%,啤酒下跌1.21%,其它酒类上涨0.90%,软饮料下跌1.01%,葡萄酒上涨2.07%,黄酒上涨4.74%,肉制品上涨4.26%,调味发酵品上涨0.34%,乳品上涨1.27%,食品综合下跌0.11%。


数据跟踪:截止2019年7月5日,1号店五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1,249元、569元、408元、509元,价格相比上周分别变动-10元、0元、0元、-5元。截至7月5日,京东商城五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1,249元、569元、408元、509元,价格相比上周分别变动-10元、0元、0元、-5元。截止2019年06月28日,生猪价格同比上涨38.92%,环比上升5.53%,为17.74元/千克;截止2019年06月28日,仔猪价格同比上涨111.69%,环比上涨5.57%,为52.88元/千克;截止2019年06月28日,猪肉价格同比上涨42.37%,环比上涨6.87%,为25.37元/千克。


重要研报:双汇发展深度--公司是我国最大的生猪屠宰企业,拥有完整的冷藏储存和冷链配送能力,在全国各地覆盖有大量终端,具有强大竞争力。公司短期内充分享受产区的低猪价红利,屠宰量显著增加,结合在配送和销售上优势,公司完全有能力将产区屠宰加工的白条肉运往肉价更高的销区进行销售,赚取生猪的产区销区价差提高头均利润。中长期来看,环保督查的常态化以及产销区屠宰企业经营状况的分化,有望成为加快屠宰行业集中度提升的催化剂,帮助以双汇为代表的屠宰龙头拿到生猪定价权,并推动自下而上的行业纵向整合。


风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓

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广发证券11-24
广发证券11-24

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财通证券12-29
国盛证券12-27
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中信建投11-04