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机械制造:垃圾分类进入强制时代 关注相关设备制造企业

2019-07-08 类别:行业研究 机构:万联证券 研究员:宋江波

[摘要]


【本周核心观点】:


前5月工程机械营收同比增长22.8%:据中国工程机械工业协会统计,2019年5月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售挖掘机18,897台,同比下降2.2%,是今年首次出现负增长。2019年1-5月份,挖掘机共计销售12.2万台,同比增长15.2%。从盈利面上来看,2019年1月份至5月份,工程机械营业收入同比增长22.8%,利润总额同比增长73.7%。


对比来看,2019年1季度申万工程机械行业的营业收入同比增速为-0.44%,二季度以来工程机械行业增长明显。


垃圾分类进入“强制时代”,关注相关设备制造企业:2019年-2025年,生活垃圾分类处理从46个重点城市向全国300余个地级以上城市推进,将推动生活垃圾集运、分类、回收处理等专业设备的需求。我们认为,我国相关产业链的完善和有效需求的形成需要一定的时间,行业的爆发式增长较难出现。长远来看,垃圾分类处理设备的空间广阔。



【投资建议】:


1.建议关注工程机械龙头企业;2.建议关注垃圾分类处理设备相关企业;3.建议关注存在业绩超预期可能的个股。



【投资要点】:


上周(2019.7.1-2019.7.5)申万机械设备行业指数涨幅为1.27%,同期沪深300指数涨幅为1.77%,机械行业相对沪深300指数跑输0.49个百分点。申万28个一级行业有25个行业上涨,3个下跌,其中机械设备行业排名第16位,总体表现位于中下游。


个股方面:上周机械设备行业涨幅靠前的个股有:宝鼎科技(22.99%)、华菱星马(22.93%)、建设机械(20.46%)、龙溪股份(14.56%)、*ST仰帆(13.29%)等;个股跌幅前五为:


森远股份(-22.76%)、天翔环境(-19.06%)、汇中股份(-17.47%)、赛腾股份(-9.09%)、安控科技(-8.36%).板块估值:2019年7月5日申万机械设备板块整体PETTM为28.68倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调,目前位于历史低位水平。



【风险提示】:


经济、政策、国际环境变化风险,基建、房地产投资不及预期风险,下游需求不及预期风险,相关个股业绩不达预期风险,原材料价格及汇率波动风险。


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