机械制造：垃圾分类进入强制时代 关注相关设备制造企业

2019-07-08 类别：行业研究 机构：万联证券 研究员：宋江波

[摘要]

【本周核心观点】：

前5月工程机械营收同比增长22.8%:据中国工程机械工业协会统计，2019年5月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售挖掘机18,897台，同比下降2.2%，是今年首次出现负增长。2019年1-5月份，挖掘机共计销售12.2万台，同比增长15.2%。从盈利面上来看，2019年1月份至5月份，工程机械营业收入同比增长22.8%，利润总额同比增长73.7%。

对比来看，2019年1季度申万工程机械行业的营业收入同比增速为-0.44%，二季度以来工程机械行业增长明显。

垃圾分类进入“强制时代”，关注相关设备制造企业:2019年-2025年，生活垃圾分类处理从46个重点城市向全国300余个地级以上城市推进，将推动生活垃圾集运、分类、回收处理等专业设备的需求。我们认为，我国相关产业链的完善和有效需求的形成需要一定的时间，行业的爆发式增长较难出现。长远来看，垃圾分类处理设备的空间广阔。

【投资建议】：

1.建议关注工程机械龙头企业;2.建议关注垃圾分类处理设备相关企业;3.建议关注存在业绩超预期可能的个股。

【投资要点】：

上周（2019.7.1-2019.7.5）申万机械设备行业指数涨幅为1.27%，同期沪深300指数涨幅为1.77%，机械行业相对沪深300指数跑输0.49个百分点。申万28个一级行业有25个行业上涨，3个下跌，其中机械设备行业排名第16位，总体表现位于中下游。

个股方面：上周机械设备行业涨幅靠前的个股有：宝鼎科技（22.99%）、华菱星马（22.93%）、建设机械（20.46%）、龙溪股份（14.56%）、*ST仰帆（13.29%）等；个股跌幅前五为：

森远股份（-22.76%）、天翔环境（-19.06%）、汇中股份（-17.47%）、赛腾股份（-9.09%）、安控科技（-8.36%）.板块估值：2019年7月5日申万机械设备板块整体PETTM为28.68倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。

【风险提示】：

经济、政策、国际环境变化风险，基建、房地产投资不及预期风险，下游需求不及预期风险，相关个股业绩不达预期风险，原材料价格及汇率波动风险。