半导体、电子设备：5月全球半导体销售额同比下滑14.6%

2019-07-08 类别：行业研究 机构：万联证券 研究员：宋江波

[摘要]

行业核心观点：

上周电子指数上涨2.95%，跑赢沪深300指数1.18个百分点，三级子行业中只有分立器件、半导体材料板块下跌。目前半导体行业景气度较低，各统计数据均不乐观，但随着中美关系缓和下半年有望反转，关注基本面改善或相关支持政策出台。7月22日科创板首批25家公司将挂牌上市，其中包括多家半导体企业，半导体板块有望获得关注。另外，近期是业绩预告期，建议关注业绩超预期个股。

投资要点：

半导体板块：5月全球半导体销售额同比下滑14.6%根据SIA统计，2019年5月全球半导体销售额为331亿美元，环比增长1.9%，同比减少14.6%，下滑幅度仍然较大。WSTS将半导体2019年的增速由增长2.6%下调为减少12.1%。半导体设备出货量也出现大幅下跌，根据SEMI的数据，2019年前五个月的北美半导体设备出货量同比降幅均超过20%。但随着下半年旺季来临及中美关系缓和，行业景气度有望逐渐恢复。就我国而言，2019年Q1中国集成电路产业销售额1274亿元，同比增长10.5%。随着中兴、华为事件的发生，未来国家对半导体行业的支持力度有望加大，具有长期确定性，可密切关注政府政策的出台。建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。

消费电子板块：5G产业链仍是主线根据中国信通院的数据，2019年5月我国国内手机出货3829.4万部，同比增长1.2%，延续回升趋势，但增速低于4月的6.7%。2019年1-5月，总体出货量1.52亿部，同比下降4.8%。随着5G牌照正式发放，近两年将迎来5G基站建设的高峰期，建议关注通信PCB企业。而5G商用还将带动众多新兴应用，包括5G手机、AR/VR、高清视频、智能音箱等，建议关注业绩确定而估值合理的细分行业龙头。

风险因素：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险