新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

汽车:乘用车降幅收窄 荐9股

2019-07-10 类别:行业研究 机构:长江证券 研究员:高登

[摘要]

报告要点事件描述中汽协公布6月汽车行业产销数据。


事件评论乘用车:国V促销清库带来零售销量回升,低基数下批发降幅收窄。1)零售:6月狭义乘用车综合销量176.6万辆,同比增长4.9%,增速转正,国V清库对终端需求拉动效果显著。2)批发:6月乘用车批发销量172.8万辆,同比下滑7.8%,下滑幅度相比5月的-17.4%明显收窄,主要原因包括:国V库存清理取得成效,国VI补库带来批发回暖;去年受贸易战影响,整车厂产销态度谨慎,6月基数较低。3)库存:6月经销商库存系数为1.38,同比下降28.5%,环比下降16.4%,当前行业库存处于较低水平。4)展望后续,短期需求或受到透支,随着减税效果逐步显现、刺激政策逐步实施,下半年需求仍有望温和复苏,批发增速有望于三季度转正并逐季改善。


商用车:大吨小标治理影响显现,短期货车销量承压。5月下旬起公安部等多部委严查货车行业内大吨小标的现象,不合规货车无法上牌。受此影响,6月轻卡销量13.1万辆,同比下滑22.7%,相比前五个月(累计同比增长2.7%)有明显下滑;6月重卡销量10.4万辆,同比下滑7.5%,下滑幅度略微扩大。重卡销量下滑除大吨小标影响外,5月天然气重卡抢装透支需求也是原因之一。后续来看,大吨小标治理或延续至8月底,天然气重卡需求恢复也需2-3个月,短期重卡销量或将承压,预计7月销量在6.5-7万辆,同比下滑10%左右,全年销量目标维持100万辆以上。


新能源:过渡期末抢装+去年同期低基数,新能源汽车销量大幅增长。6月新能源汽车销量15.2万辆,同比增长80.0%,其中乘用车13.7万辆,同比增长87.6%,增势强劲。新能源高增长主要有两个原因:1)补贴过渡期于6月25日截止,车企抢装意愿较强;2)2018年过渡期错峰使得去年同期基数较低。


投资建议:下半年行业景气回升,当前估值仍处历史低位,建议超配汽车。


推荐三条主线:1)有积极变化的整车企业:江铃汽车、长安汽车、比亚迪。2)有业绩弹性的零部件成长股:星宇股份、拓普集团、凌云股份。3)长期稳健增长的蓝筹:潍柴动力、上汽集团、华域汽车。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04