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汽车:6月汽车销量环比出现回暖 荐12股

2019-07-14 类别:行业研究 机构:国海证券 研究员:周绍倩

[摘要]

投资要点:


本周观点更新:根据中汽协数据,6月汽车产销同比降幅有所收窄,产销量分别完成189.5万辆和205.6万辆,环比分别增长2.5%和7.5%,同比分别下降17.3%和9.6%。1-6月,汽车产销分别完成1213.2万辆和1232.3万辆,产销量同比分别下降13.7%和12.4%。


其中,乘用车6月销量172.8万辆,同比下降7.8%,1-6月销量1012.7万辆,同比下降14.0%;商用车6月销量32.9万辆,同比下降17.8%,1-6月销量219.6万辆,同比下降4.1%。整体来看,下半年随着同期基数的降低,增长压力略有减弱,但是需求的低迷仍是最大问题。


现阶段大部分地区排放标准切换完成和政策加码是利好,但是需求的释放是一个较长过程,车市销量的改善在下半年会有所体现,企业盈利的改善则将延后。对于目前汽车行业估值较低的标的,提前布局的时点已到。


行业边际改善阶段,我们持续推荐低估值高弹性的长城汽车;零部件板块下半年推荐关注特斯拉产业链相关标的,建议旭升股份、拓普集团。更长周期维度看,汽车行业成长属性减弱周期属性增强,十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求,2019年是上升周期的起点,维持行业“推荐”评级。


本周重点推荐个股:长城汽车,旭升股份,拓普集团。


汽车及汽车零部件行业行情:本周,二级市场各板块普遍下跌,上证综指下跌2.67%,沪深300下跌2.17%。汽车行业下跌4.52%,跑输上证综指和沪深300。其中,商用载客车子行业指数下跌1.64%,汽车零部件子行业指数下跌3.92%,汽车销售与服务子行业指数下跌4.89%,商用载货车子行业指数下跌4.98%,乘用车子行业指数下跌6.33%。


风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。

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