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化工:三磷整治推升磷化工行业景气 荐5股

2019-07-13 类别:行业研究 机构:中泰证券 研究员:商艾华

[摘要]

投资要点宏观数据6月份PPI继续回落。全部工业品PPI当月同比0%,较上月下滑0.6pct,连续两个月下滑;其中石油工业PPI当月同比-2.3%,较上月快速下滑4.9pct;化学工业PPI当月同比-2%,较上月下滑0.9pct。


6月份外贸数据弱化,以美元计,6月中国出口同比-1.3%(预期-2.3%,前值1.1%);进口同比-7.3%(预期-2.5%,前值-8.5%);贸易顺差509.8亿(预期450亿,前值417.3亿)。


原油市场本周原油市场回顾:我们上周的化工周报《油价仍将上行,羸弱的经济加大市场波动》提示油价仍将继续上行,但羸弱的经济预期持续对油价形成压力,本周原油市场明显上行,BRENT原油期货价格为66.72美元/桶,较之前一周上涨2.49美元/桶,涨幅3.87%;WTI原油期货价格为60.21美元/桶,较之前一周上涨2.7美元/桶,涨幅4.69%。本周影响油价的主要因素包括:(1)原油基本面超预期好转,EIA公布的美国原油上周库存45899.2万桶,环比前周下降950万桶,降幅2.03%,大幅超过市场预期的下降310万桶,供需基本面超预期改善;(2)墨西哥湾Barry风暴改善原油供需关系,受Barry风暴影响,美国墨西哥湾地区原油产量减少59%,近110万桶/天的产量,飓风影响路径范围内的炼厂仍在持续生产;(3)伊朗局势持续紧张,在伊朗警告英国政府其可能扣押英国船只作为报复之后,三艘伊朗船只试图阻止BP运营的一艘英国船只通过霍尔木兹海峡。另外伊朗或将重启离心机,并将铀浓缩至20%,双方互不让步,伊朗原油出口或将持续受到影响。(4)全球原油需求增长预期不断下调,本周OPEC月报下调明年全球对OPEC原油的需求,较今年下调134万桶/天,IEA月报预测美国原油产量持续增长,超过需求增长,未来对原油价格形成持续库存压力。


上周原油产量反弹,汽油供需继续好转,本周采油钻机数继续下跌,裂解价差继续上行。从最新的EIA数据来看,上周美国原油产量为1230万桶/天,较之前一周增加10万桶/天;上周美国炼厂产能利用率为94.7%,环比前一周增加0.5%;上周美国汽油产量1041.8万桶,较之前一周增加47万桶,美国汽油库存为22918.7万桶,较之前一周减少145.4万桶。


本周美国采油钻机数为784台,较之前一周的数量减少4台;本周321平均裂解价差22.94美元/桶,较上周的22.82美元/桶,炼厂盈利继续改善,支撑原油需求。

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