煤炭石油：持续关注山西国企改革进展 荐8股

2019-07-15 类别：行业研究 机构：中泰证券 研究员：李俊松 张绪成 陈晨

[摘要]

投资要点6月份煤炭产量：全国原煤产量3.33亿吨，同比增长10.4%，单月产量创供给侧改革以来的新高。国家统计局公布，6月份全国规模以上原煤产量3.33亿吨，同比增加10.4%，6月产量增速较上月增加6.9个百分点，随着陕西榆林地区矿难导致的停产整顿影响逐渐消退，以及政府鼓励优质产能释放保障迎峰度夏能源安全，6月份原煤产量创供给侧改革以来单月新高，日均原煤产量1111万吨，月环比增加103.5万吨/天，1-6月累计产出17.58亿吨，同比增长2.6%。对新增产能具有决定作用的行业固定资产投资，2019年前五个月累计同比上升12.10%，增速较1-4月减少1.1个百分点。

6月份煤炭进口量：进口量2709.8万吨，同比增加6.4%，内外煤价差拉大。据海关总署公布，6月进口煤及褐煤合计2709.8万吨，同比增加6.4%，1-6月份累计15448.6万吨，同比增加5.8%。前六个月，秦皇岛港口动力煤均价605.3元/吨，同比下降约8.8%，而国际纽卡斯尔动力煤均价88美元/吨，同比下降15.2%，海外煤价下滑程度高于国内煤，海外煤扩大价格优势，导致前6个月进口量同比略增。自2017年以来，政府总会在国内供需矛盾弱化的时期，出台限制性措施，保护国内供给侧改革的成果，稳定国内煤炭价格体系以及减少外汇支出等，预计2019年政府管控的意愿依然较强。

6月份发电量：火电产量同比增长0.1%，水电同比增长6.9%，火电增速略有回升，水电增速略有下滑。6月份，全社会发电量同比增长2.8%，增速较上月增长2.6个百分点，1-6月累计同比增速3.3%，较1-5月持平。

从主要发电主体来看，6月份火电产量同比增长0.1%，而上月下降4.9%，1-6月累计同比增长0.2%，增速较1-5月保持不变。6月份水电产量同比增长6.9%，上月增长10.8%，增速有所放缓，1-6月累计同比增长11.8%，较1-5月下降1个百分点。