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化工:氟化工行业有望进入长期景气周期 荐5股

2019-07-13 类别:行业研究 机构:中泰证券 研究员:商艾华

[摘要]

宏观数据6月份三大投资低位回升。6月份固定资产投资累计同比5.8%,环比提高0.2pct,其中制造业投资、基建投资和房地产投资同比均低位回升,6月份分别回升至3.8%、3.9%和10.1%。


6月份住宅各环节数据均出现一定程度的下滑。6月份,住宅的销售、新开工、施工及竣工面积累积同比分别下滑至-1%(下滑0.3pct)、10.5%(下滑0.9pct)、10.3%(下滑0.1pct)、-11.7%(下滑0.8pct)。


6月份社零增速明显反弹,6月份社会消费品零售单月同比从8.6%回升至9.8%,从限额以上消费品分产品来看,汽车回升明显,回升15.1pct至17.2%,其余地产相关、日常消费等品类也都出现了不同程度的回升,其中家具类回升2.2pct至8.3%、建筑及装潢材料类回升2.2pct至1.1%、服装鞋帽回升1.1pct至5.2%、化妆品类回升5.8pct至22.5%。


原油市场本周原油市场回顾:本周美国伊朗间局势突然有缓和迹象,同时IEA下调2019年原油需求增长预期,成品油库存超预期增加,国际油价明显回调,但全球宽松预期仍在,对油价形成支撑,本周原油市场明显下行,BRENT原油期货价格为62.47美元/桶,较之前一周下跌4.25美元/桶,跌幅6.4%;WTI原油期货价格为55.63美元/桶,较之前一周下跌4.58美元/桶,跌幅7.6%。本周影响油价的主要因素包括:(1)成品油供需超预期变差,EIA公布的美国原油上周库存45587.6万桶,环比前周下降311万桶,降幅0.68%,基本符合预期,但汽油库存23275.2万桶,超预期增加356.5万桶,馏分燃料油库存13620.3万桶,超预期增加568.6万桶;(2)Barry风暴影响偏短期,墨西哥湾原油陆续复产,风暴过后,墨西哥湾地区油井平台开始作业,此前140万桶/天的原油产能受风暴影响而关停;(3)伊朗局势出现缓和迹象,本周特朗普在白宫的内阁会议上表示同伊朗关系取得重大进展,其将不会寻求伊朗政权的更迭,地缘冲突风险快速缓和,此前美伊间紧张局势助推油价快速反弹。(4)全球原油需求增长预期不断下调,本周IEA下调2019年原油需求增长预期,从120万桶/天下调至110万桶/天,而去年IEA预期2019年原油需求增长150万桶/天。


上周原油产量明显下行,汽油供需超预期转弱,本周采油钻机数连续下跌,裂解价差继续上行。从最新的EIA数据来看,上周美国原油产量为1200万桶/天,较之前一周减少30万桶/天;上周美国炼厂产能利用率为94.4%,环比前一周降低0.3%;上周美国汽油产量985.5万桶/天,较之前一周减少56.3万桶/天,美国汽油库存为23275.2万桶,较之前一周超预期增加356.5万桶。本周美国采油钻机数为779台,较之前一周的数量减少5台;本周美湾地区321平均裂解价差14.17美元/桶,较上周的15.08美元/桶,小幅下行0.91美元/同,炼厂盈利小幅收缩,但仍在高位。

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