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2019-09-05 国海证券-晨会纪要

2019-09-05 类别:券商晨报 机构:国海证券 研究员:谭倩

[摘要]

投资要点:


最新报告摘要市场环境持续改善,资产重组继续推进——国睿科技(600562)动态点评多业务线快速增长,龙头内生动力强劲——药明康德(603259)2019年半年报点评非银机构的流动性紧张何时结束?——柠檬市场与金融供给侧改革系列(四)1、最新报告摘要1.1、市场环境持续改善,资产重组继续推进——国睿科技(600562)动态点评分析师:S0350512090002联系人:苏立赞S0350117080021联系人:邹刚S0350117090025营收持平费用增加,微波器件增长明显。2019H1公司营业收入同比增长1.48%,营业成本同比增长1.08%,收入和毛利基本持平;受销售费用、管理费用增长影响,归母净利润同比减少14.63%。收入结构方面,受项目开展节奏影响,轨交业务有所下滑;受益于军品和民品需求恢复,微波器件增长明显,同比增速达到152.35%。


多项业务边际向好,公司业绩增长可期。雷达业务方面,新签订单情况有所改善,中标多个国家和机场重点项目,军方订单也依然值得期待;轨交业务方面,新签订单继续保持良好增长趋势,并且随着在手项目陆续开始供货以及自主信号系统的应用推广,有望在实现收入增长的同时盈利能力也大幅提升;微波器件业务方面,5G建设已经启动,公司产品范围扩大的同时,市场份额进一步提升,公司有望充分受益5G发展。


资产重组有序推进,雷达龙头诞生再近一步。公司购买国睿防务和国睿信维的方案已经获得国防科工局批复,资产重组又通过一个关键节点,继续顺利推进。重组完成后,在业务范围扩大至防务雷达和工业软件领域的同时,标的资产2019年-2022年有望增加公司归母净利润3.59亿元、3.93亿元、4.43亿元以及5.10亿元,将显著增厚公司业绩。

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