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有色金属:工业金属受益 荐5股

2019-09-15 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:巨国贤 赵鑫

[摘要]

核心观点:


欧盟重启QE,工业金属受益工业金属(铜铝锌锡)将受益于贸易摩擦缓和、欧盟重启量化宽松、及国内传统“金九银十”消费旺季;本周钴价上涨(长江钴涨4.53%),源于嘉能可钴矿停产预期、需求底部向好、5G换机潮预期及原材料高成本推动;稀土微涨(氧化镨钕涨0.6%)主因需求旺季到来;钨钼价格持稳;COMEX黄金跌1.31%,源于美国经济数据好于预期。先进材料(钛材、GaAs、高温合金等)受益于产业升级及自主可控需求。核心关注:铝(云铝股份等)、铜(云南铜业等)、先进材料(宝钛股份、云南锗业、钢研高纳、有研新材)、钼(金钼股份)、钴(寒锐钴业、华友钴业)等。


工业金属:贸易摩擦缓和叠加欧盟量化宽松,多重利好金属价格本周工业金属价格普涨(SHFE铜、铝、锌、锡、镍价涨0.08%、0.21%、1.16%、0.80%、4.43%),主要源于美方宣布推迟对中国2500亿美元商品加征关税,同时中方公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单,贸易摩擦形势进一步缓和。此外,欧盟开始采取量化宽松政策刺激经济,有利于对铜需求增加。加上国内传统“金九银十”消费旺季,未来铜价有望继续上升。


贵金属:美国经济数据好于预期,COMEX黄金跌1.31%据wind,本周美元指数跌0.22%,COMEX黄金跌1.31%至1495.7美元/盎司。整体来看,美国8月经济数据(PPI、CPI、零售销售额、初请失业金人数)好于预期;同时,欧洲中央银行宣布下调欧元区隔夜存款利率至-0.5%,同时维持欧元区主导利率为零、隔夜贷款利率为0.25%不变。短期来看,美国经济边际下行的预期有所缓解,欧元区及其他新兴经济体的经济下行的预期在增加,美元指数短期或显强势,预计金价短期高位震荡。


小金属:钴价大涨,稀土微涨需求逐步迎旺季,本周稀土价格继续微涨(氧化镨格微涨0.6%,氧化铽、氧化镝价格持稳);钨、钼价格持稳运行。嘉能可钴矿停产预期叠加需求底部向好及5G换机潮预期,本周MB钴价继续上涨,国内外钴价差拉大及原料高成本推动长江钴上涨4.53%;百川锂价继续下跌,但跌幅收窄(电池级碳酸锂跌2.4%,氢氧化锂跌0.67%),主要受成本支撑。


金属材料:成长路上,逐步受关注钛材受中国产业升级(化工、航天产业及其他产业)驱动需求快速提升,三五族化合物半导体(GaAs、InP)受5G射频器件影响需求有望爆发,高温合金受中国自产航空产业驱动需求快速提升,建议关注:宝钛股份、云南锗业、有研新材、钢研高纳、博云新材等。


风险提示:金属价格波动风险;贸易摩擦风险;需求不及预期风险。

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