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万联证券:节前适度谨慎

2019-09-23 类别:策略 机构:万联证券 研究员:宋江波

[摘要]

从影响市场走势的三个核心因素来看:经济基本面方面,上周公布的8月份投资、消费、工业增加值等经济数据均低于市场预期,经济增速仍面临继续回落的压力。自6月份以来投资者对经济增速下行的预期相对充分,只要经济增速不出现断崖式下跌,对市场走势的影响都相对偏小。但市场要想继续向上运行,经济增速的企稳是基础。经济数据的低迷将会制约市场向上反弹的高度。市场无风险利率方面,短期市场无风险利率相对稳定。央行出台LPR新政之后,LPR利率在上周小幅回落。受到经济全面转型升级的制约,货币政策全面转向宽松难以实现。央行逐步引导LPR利率逐步缓慢下行,降低实体企业融资成本将是大概率事件。投资者风险偏好方面,近期投资者风险偏好趋于稳定。虽然近期中美贸易摩擦没有进一步升级,市场赚钱效应也尚可,但市场仍面临中美贸易摩擦继续升级的风险,且近期政策面趋于平静,投资者情绪难以继续大幅改善。相反,市场已经反弹至前期平台整理趋于附近,存在技术性整理的需要。整体来看,近期市场受制于经济基本面的制约向上面临困难,同时也面临技术性的压力,短期市场或面临一定调整的压力。短期市场热点方面,继续关注两条主线。一是科技成长主线。苹果产业链、国产芯片、国产软件、5G应用端(例如高清视频、AR/VR、车联网、物联网)等行业龙头值的重点关注。二是通胀预期升温背景下,具有涨价预期的部分消费品也可以关注。


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