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有色金属:助力钨价上行 荐4股

2019-09-24 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:巨国贤 宫帅

[摘要]

据亚洲金属网,泛亚有色金属交易所涉案的2.83万吨APT司法拍卖竞拍结束,被洛阳钼业以32.68亿元成功拍得,竞拍单价为11.53万元/吨。


此前,市场担心泛亚交易所大量的APT库存进入流通市场,这种预期短期对钨价形成了较大冲击,据百川资讯,钨精矿价格从10万元/吨跌至最低7.3万元/吨。此次APT的拍卖经历了135次竞拍,最终成交价格计划接近于市场价格,同时,据洛阳钼业半年报,公司货币资金242亿元,十分充足,公司短期内大量释放库存的动力并不强,短期来看,钨价的压制因素解除。


行业联合减产带来供给收缩据中国钨业协会,5月17日,中国钨协在赣州召开部分钨企业(集团)负责人座谈会,与会钨企业(集团)共同维护钨原料市场的供应秩序,今年钨精矿产量减产不低于10%。据中国钨协统计,参会企业(集团)年产钨精矿产量占中国钨协统计产量的86%;同时,据亚洲金属网,赣州市仲钨酸铵冶炼生产企业在赣州召开会议并发布倡议书,一致同意从6月起停产或减产,决定停产的企业停产时间不少于15天,决定减产的企业APT当月产量减产不少于30%,行业的联合减产短期将带来供给端的收缩,有利于提振钨价。


贸易争端影响逐步弱化,静待海外需求转暖2017年下半年开始,受海外需求下滑影响,钨品出库量出现下滑,而受美国对中国加征关税的影响,2018年上半年钨品出口量出现增长,主要是抢出口的时间窗口所致。从2018年9月开始,美国对中国加征关税正式实施,钨品的出口量持续下滑,并在跌至2000吨/月的出口量震荡,体现了海外对中国钨品的刚需。美国对中国加征关税已经一年,中美贸易争端对钨需求的边际影响将逐步弱化,刚需拉动下,海外的钨消费企业因抢时间窗口而囤积的库存或已逐步消耗完,将面临再次的补库存需求,在其提振下的海外需求或将逐步转暖。


钨价上行空间打开,有望稳步上涨行业联合减产带来供给收缩,泛亚APT拍卖落地,钨价压制因素消除,同时,如果后续海外需求逐步转暖,钨价上行空间打开。建议关注:章源钨业、厦门钨业、中钨高新、洛阳钼业。


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