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钢铁:需求持续好转 荐3股

2019-09-30 类别:行业研究 机构:国海证券 研究员:谭倩

[摘要]

投资要点:


钢材价格震荡上行。上周(9月23日-9月27日)螺纹钢价格上升,上海地区上升80元/吨至3760元/吨。上周热卷价格上升,上海地区上升20元/吨至3610元/吨。上周冷轧价格上升,上海地区上升20元/吨至4280元/吨。上周镀锌价格持平,上海地区持平为4490元/吨。上周高线价格上升,上海地区上升80元/吨至4070元/吨。


上周中板价格上升,上海地区上升10元/吨至3770元/吨。


社会库存持续下降。上周钢材社会库存下降59.52万吨至1081.96万吨,其中螺纹钢下降47.84万吨至479.8万吨;线材下降8.82万吨至152.25万吨;热卷上升0.21万吨至239.66万吨;中板下降3.70万吨至102.42万吨;冷轧上升0.63万吨至107.83万吨。


原料价格焦煤、焦炭持平,矿石下跌。上周河北主焦煤车板价持平为1560元/吨,山西一级冶金焦车板价持平为1740元/吨。上周矿石价格下跌,普氏62%矿石指数下跌0.10美元/吨至91.5美元/吨,唐山66%铁精粉价格上涨10元/吨至890元/吨。上周全国主要港口铁矿石库存下降220.58万吨至12033.71万吨,日均疏港量下降27.12万吨至287.11万吨。


房地产需求略有回升,制造业需求下降,基建需求持续发力。23日,中国指数研究院公布的统计数据显示,最近一周内二线城市土地市场供地活跃,土地出让金总额环比有所增加,房地产市场流动性有所回暖。统计局数据显示,8月全国规模以上工业企业实现利润总额5177.9亿元,同比下降2.0%;其中,汽车行业1-8月份利润同比下降19.0%,1-8月机械工业增加值增长4.1%,处于近年来的较低水平,制造业面临下行压力,用钢需求疲软。九月中下旬以来,地方基础设施建设发力,其中,四川集中开工一批总投资规模超1800亿元的交通重大项目;陕西省批复项目总投资约280亿元;浙江省发展改革委安排230个重大支撑性项目,总投资达14805亿元,随着地方专项债发行提速,未来几个月基建投资增速有望继续回升,钢铁需求整体好转。


行业推荐评级。上周申万钢铁行业下降3.03%,弱于沪深300指数(下降2.11%),钢材社会库存下降,钢材消费逐渐走出淡季,各品种钢材价格震荡上行。下游房地产端略有回暖,基建端需求持续增长,钢材消费有望持续走高;供给端,环保限产从严,国庆节前各地环保限产政策陆续落地,预计对钢铁生产有一定的抑制作用。考虑到节后开工数增多,钢价有望迎来季节性反弹,维持行业“推荐”评级。


上周重点推荐个股及逻辑:钢材市场临近需求旺季,市场预期有望向上修复。随着十一黄金周的到来,需求韧性表现强劲,对库存的消化能力加强,钢企产能有望得到释放,钢价和股价有望迎来季节性反弹。可继续关注三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁等,另外也可关注特钢相关品种。


风险提示:1)环保限产政策执行效果不佳;2)钢材社会库存被动累积;3)钢材价格回落;4)国外矿山主动减产;5)市场需求不及预期;6)相关重点公司未来业绩的不确定性。7)中美贸易战走向的不确定性

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