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汽车:长安福特加速计划发布 荐11股

2019-09-29 类别:行业研究 机构:长城证券 研究员:孙志东

[摘要]

投资建议:汽车板块本周下跌4.0%,跑输沪深300指数1.8个百分点,二级板块方面,汽车整车板块本周下跌4.6%,跑输沪深300指数2.5个百分点。整车板块下,乘用车、货车和客车子板块分别下跌4.4%、6.2%和4.5%,分别跑输沪深300指数2.3、4.0和2.4个百分点。本周汽车零部件板块下跌3.5%,跑输沪深300指数1.4个百分点;汽车服务板块下跌4.8%,跑输沪深300指数2.7个百分点。本周汽车相关概念板块呈现不同程度的下跌,其中汽车后市场指数跌幅最小,本周下跌2.6%,其他相关概念板块中新能源汽车、智能汽车、充电桩指数、锂电池指数和车联网本周跌幅分别为4.7%、5.2%、2.8%、3.5%和3.1%。


乘联会发布前三周销量数据,“金九”成色稍显不足:乘联会发布9月前三周数据,前三周批发同比下滑约19%,零售同比下滑约17%。我们认为从9月全月来看,整车厂有进行一定的补库存,市场也较8月有所复苏,但整体的复苏幅度不及预期,“金九”成色略显不足,预计9月全月批发和零售降幅较8月收窄,但仍呈个位数下滑。当前我国汽车首购比例在50%左右,且三四五线城市的占比达75%,但受到整体经济环境较为低迷和上半年国五切换国六的综合影响,我国的刚需市场在今年未得到充分释放,预计随着下半年的新车陆续上市和Q4厂家加强营销措施后,终端需求会逐步好转。我们看好日系的强产品周期和德系的品牌溢价,认为日系和德系品牌仍将延续强势,此外自主龙头也将在市场复苏中率先反弹,继续推荐上汽集团、吉利汽车和广汽集团H。


长安汽车与福特汽车深化战略合作,并发布长安福特加速计划:长安汽车与福特汽车在重庆签署深化战略合作协议,并发布长安福特加速计划。


双方将以合资企业长安福特和全国销售服务机构(NDSD)为载体,汇集双方母公司优势,增强长安福特的研发能力,加速产品更新升级与智能制造水平,将长安福特在“研、产、供、销”体现全面升级,为中国市场和中国消费者提供更加符合本土出行需求和品味的技术与产品。根据加速计划,长安福特从2019年到2021年底将投放至少18款新车型,其中包括5款新能源车型,首款林肯品牌SUV车型年内将在长安福特投产,2020年,全新福特探险者也将进行国产;未来还将加速福特品牌和林肯品牌新车型的国产化进程,并为新能源车型国产化做准备。此外,当天揭牌并投入使用的长安福特研究院,将利用福特全球研发体系的资源和优势,根据中国消费者偏好设计产品。未来,该研究院还将具备样车制造、排放及环境、电器、整车及零部件耐久、新能源、NVH、动态及性能、国六排放测试等多项测试能力。我们认为长安福特加速计划为长安福特的复苏提供了较强的支撑,一方面在产品的推出力度上,新车型的陆续投放和林肯国产化的提速都将为长安福特开启较强的产品周期,另一方面在经销商网络的布局上,通过优化经销商网络体系,提升品牌形象和溢价,建议积极关注。


风险提示:中美贸易摩擦的影响,政策风险的影响,国内汽车市场低迷。


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东吴证券11-15
中信建投11-04