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煤炭石油:煤电标杆电价明年起采用基准价+上下浮动市场化机制 荐4股

2019-10-07 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:沈涛

[摘要]

核心观点:


本周市场动态:产地动力煤价延续稳中有升,焦煤焦炭价格保持平稳动力煤:根据煤炭资源网数据,港口方面,9月30日秦港5500大卡动力煤平仓价报582元/吨,与上周(9月23日)持平。9月25日环渤海动力煤指数(BSPI)报578元/吨,与上周(9月18日)持平。产地方面,节前一周主产地动力煤价整体稳中有升,其中,山西、陕西各地煤价整体保持平稳,内蒙古各地上涨2-10元/吨。点评:国庆节前产地煤矿出现不同程度停减产,同时北方地区冬储采购增多,产地供需整体偏紧,动力煤价延续稳中有升;而港口方面由于交易冷清,9月中旬以来煤价表现平稳。此外,神华出台10月下水煤长协价,其中5500大卡年度长协价554元/吨(环比-1元/吨,同比持平),月度长协价587元/吨(环比+3元/吨,同比-37元/吨)。需求方面,天气转凉电厂负荷开始逐步回落,不过9月以来六大电厂日均耗煤量同比增长5.2%(7月和8月同比分别下降13.9%和2.2%)。而供给方面,8月全国原煤产量环比下降1.9%,同比增速也有明显减缓。国庆期间,整体煤矿开工率维持中等偏低水平,内蒙煤管票控制也较严,产地煤矿产量释放受限。后期,10月动力煤仍将处于传统消费淡季,但近期电厂库存也在持续下降,其中六大电厂存煤绝对水平较7月高点下降约15%,已接近去年同期水平,全国电厂存煤也降至22天,后期补库需求预计逐步释放。同时,节后主产地煤矿恢复正常生产,预计产地供给小幅增长,而4季度进口量环比有望下降。总体来看,预计短期动力煤价有望继续得到支撑。


冶金煤和焦炭:根据煤炭资源网数据,港口方面,9月30日京唐港山西产主焦煤库提价报价1650元/吨,与上周(9月23日)持平。产地方面,节前一周主产地炼焦煤价和各地喷吹煤价均保持平稳。点评:国庆节期间由于下游钢焦企业开工率下滑,焦煤需求小幅承压,但国内主要八大焦煤企业均有不同停产、检修计划,产地和港口焦煤价格逐步企稳。后期,节后焦煤供需预计均有小幅增长,进口煤价也在趋稳,预计优质焦煤资源价格下调压力不大。焦炭方面,前期焦炭价格普遍2轮下跌,9月以来主产地价格保持平稳。从供需来看,国庆期间受环保限产影响钢厂高炉开工率和焦化厂开工率均有下降,焦炭市场供需总体平衡。后期,预计随着采暖季临近,环保要求供给低位,以及库存低位等因素影响,焦炭价格或稳中有升。


无烟煤:根据煤炭资源网数据,节前一周主产地无烟煤价稳中有升,其中河南永城无烟中块、贵州遵义无烟中块和贵州金沙无烟中块煤价分别上涨40、20和20元/吨。点评:


近期无烟煤市场有所好转,其中民用需求有所增加,而化工企业对无烟块煤整体按需采购,预计短期无烟煤价以稳为主。


国际煤价:节前一周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周(9月20日)分别下跌1.4%、上涨5.6%和下跌1.4%,按照目前进口煤价测算,国外焦煤和动力煤价格较国内便宜342元/吨和便宜115元/吨。


运销数据:节前一周沿海运价指数下跌8.0%,各航线跌幅在1.9元至3.9元之间,节前一周秦港吞吐量48.3万吨,环比上涨2万吨或4.2%,秦港锚地船舶为23艘,较上周减少12艘。9月30日秦港库存591万吨,较上周下跌1.1%或6万吨,广州港库存251.2万吨,较上周下跌2.9%或7.6万吨。

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