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中航沈飞:坚定看好公司发展前景 强烈推荐评级

2019-10-10 类别:公司研究 机构:东兴证券 研究员:陆洲 王习

[摘要]

近期中航沈飞股价不断下跌,已经连续收出15根阴线。我们对此重新梳理了沈飞当前的状况和市场各方面声音后认为:沈飞的下跌的背后不存在基本面恶化,业绩不及预期等理由,甚至出现了股价不断下跌的同时,外资持股比例反而不断上升的情况。我们认为,股价不断下跌或许更多的是市场错误信息导致的“羊群效应”和部分炒作资金流出而产生的短期回调。我们再次坚定的推荐军工股白马中的白马,主流里的主流中航沈飞。


1、公司基本面向好,全年业绩无忧从跟踪情况看,沈飞现在处于难得的历史景气周期,阅兵时有三型飞机精彩亮相,若干型号热火朝天地生产,若干型号紧锣密鼓地研制,还有若干型号加班加点地改进。


公司今年上半年实现净利润4.31亿元,同比大增331.68%,已经超过去年三季报的净利润3.12亿元。今年全年一致预期的净利润在8.5-9亿左右,在军工主机厂里业绩拔尖。


2、歼-16放量和歼-31立项从量上看,公司未来装备增量看点在歼-16和歼-31。从替换空间看,将来歼-16主要用来替代苏-30、歼-11和歼轰-7,替换空间为300多架。歼-31(鹘鹰)我们判断已获得正式立项,有了立项研制费用的支持,进度也有望加速突破。我们预测,如果歼-31上舰,未来我国双航母战斗群可能需要80-90架歼-31,还不包括外贸出口订单。


歼-31的定位与F-35定位相同,若FC-31的外贸和舰载之路顺畅,有望对标F-35成为我国最为重要中型战机及公司最大的利润来源。美国F-35战机订单总量已超过3200架,并有计划在亚太部署200架。严峻的形势令歼-31的需求更加紧迫。


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