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万联证券:策略周观点 反弹窗口仍将开启

2019-10-14 类别:策略 机构:万联证券 研究员:宋江波

[摘要]

主要观点:


短期来看,市场可操作窗口仍将开启,投资者情绪恢复是主因。短期经济增速下行的压力依旧存在,上市公司三季报业绩难以大幅改善,分子端的表现制约市场表现。分母端的改善主要由投资者风险偏好的改善触发。


短期分子端与分母端的赛跑中,分母端的改善略占上风。上周中美贸易谈判取得阶段性进展将刺激投资者风险偏好的进一步回升。10月10日至11日中美贸易谈判结束之后,特朗普称美中两国已“非常接近”结束贸易战。随着特朗普被弹劾,其实现连任的目标难度加大,为避免对外和对内双线作战,特朗普与中方达成阶段性协议的意愿比较充足。预计在10月15日美方不会对来自中国的商品再继续多加征5%的关税,中美双方在11月中旬双方领导人会面时达成相关协议的可能性比较大。自2018年3月份中美贸易摩擦升级以来,中美贸易关系阶段性的缓和都会带来投资者情绪的改善,触发市场反弹,本次也不例外。短期市场热点方面,继续关注三条主线。一是科技成长主线。苹果产业链、国产芯片、国产软件、5G应用端(例如高清视频、AR/VR、车联网、物联网)等行业龙头值的重点关注。二是通胀预期升温背景下,具有涨价预期的部分消费品,例如猪肉板块等值得关注。三是三季报业绩披露期来临,三季报有业绩预增预期的个股值得关注。


风险提示:减税降费政策不及预期、中美贸易摩擦升级、国内经济超预期回落。

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