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有色金属:钨矿涨价提升利润 荐10股

2019-10-13 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:巨国贤

[摘要]

核心观点:


工业金属受益和谈,钨矿涨价提升利润周五中美贸易谈和后铜锌锡价格上行,黑钨精矿价格再涨5%将提升钨企利润。贸易争端缓和将提振投资者对经济增长预期,也将提升工业金属需求与价格预期;本周黑钨精矿(65%以上)价格涨5%,行业低库存、成交量回暖现象可能导致价格继续上行;电碳价格持稳,投资者预期变好(下行空间有限,上行弹性加大);钴库存向下游转移,长江钴跌3.23%;贸易摩擦缓和也导致金价高位震荡。核心关注:钨(章源钨业、中钨高新)、钼(金钼股份)、铜(江西铜业等)、锂(赣锋锂业、天齐锂业等)、先进材料(宝钛股份、云南锗业、钢研高纳、有研新材)等。


工业金属:贸易战缓和将提振金属价格本周铅锌锡价上涨、铜铝镍价下跌(SHFE铜-0.3%、铝-2.0%、铅0.7%、锌2.1%、锡1.0%、镍0.9%)。周五中美双方在华盛顿就贸易战和谈顺利,贸易和谈有利于全球经济增长,进而会让投资者乐观预期未来工业金属需求。和谈后铜、锌、锡等品种出现快速上行,叠加中国开启中西部新一轮高速公路基建热潮,建议关注低估值矿业龙头。


贵金属:美国消费数据超预期,金价承压高位震荡据wind,本周美元指数跌0.51%,COMEX黄金跌1.34%。尽管美联储降息空间仍在(PPI下行压力大,CPI未明显抬升),但从消费者信心指数、初次失业金人数和上周公布的3.5%的失业率数据来看,美国经济仍有韧性。贸易摩擦缓和不利于避险需求,我们认为阶段震荡为主。


小金属:钨精矿涨价本周黑钨精矿(65%以上)价格涨5%,主要源于行业低库存及成交量回暖;钢厂压价,钼精矿跌2%;供给增长压力下,稀土价格下跌(氧化镨格跌1%、氧化铽跌2%、氧化镝跌5%)。目前锂盐厂仍以消化锂矿库存为主,成本支撑下,碳酸锂持稳,氢氧化锂继续向碳酸锂靠拢(跌1.09%);MB钴价微涨,无锡盘钴大幅回落,市场情绪降温,长江钴跌3.23%。


金属材料:逐步受关注钛材受中国产业升级(化工、航天产业及其他产业)驱动需求快速提升,三五族化合物半导体(GaAs、InP)受5G射频器件影响需求有望爆发,高温合金受中国自产航空产业驱动需求快速提升,建议关注:宝钛股份、钢研高纳、云南锗业、有研新材、博云新材等。


风险提示:金属价格波动风险;贸易摩擦风险;需求不及预期风险。


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