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日常消费品:预计消费税对出厂价影响较小 荐5股

2019-10-16 类别:行业研究 机构:东北证券 研究员:李强

[摘要]

报告摘要:


本周观点:高端白酒总体相对平稳,根据渠道调研,上海地区五粮液中秋节销售良好,由于国庆节前补库存影响,国庆期间销量有所下滑,以价补量,销售额总体基本平稳。消费税方面,预计出厂价下调可能性较小,高端品牌预计展现较强的成本转嫁能力。


市场回顾:本周上证综指上涨2.36%,沪深300上涨2.55%,食品饮料板块上涨1.07%,弱于沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨1.04%,啤酒上涨1.49%,其它酒类上涨0.47%,软饮料上涨0.37%,葡萄酒下跌1.05%,黄酒上涨0.71%,肉制品上涨0.06%,调味发酵品上涨0.75%,乳品下跌0.32%,食品综合上涨0.39%。


数据跟踪:截止2019年10月11日,1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1369元、569元、423元、519元,价格相比两周前分别变动0元、-30元、15元、5元、-20元。截止10月11日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1369元、569元、423元、519元,价格相比两周前分别变动0元、-30元、15元、5元、-20元。截止2019年10月2日,生鲜乳主产区平均价为3.75元/千克,同比上涨7.80%。


截止2019年10月11日,生猪价格同比上涨135.31%,环比上涨12.83%,为32.19元/千克;截止2019年10月11日,仔猪价格同比上涨189.76%,环比上升1.65%,为72.70元/千克;截止2019年10月11日,猪肉价格同比上涨99.72%,环比上涨6.84%,为42.32元/千克。


重要研报:双汇发展深度--公司是我国最大的生猪屠宰企业,拥有完整的冷藏储存和冷链配送能力,在全国各地覆盖有大量终端,具有强大竞争力。公司短期内充分享受产区的低猪价红利,屠宰量显著增加,结合在配送和销售上优势,公司完全有能力将产区屠宰加工的白条肉运往肉价更高的销区进行销售,赚取生猪的产区销区价差提高头均利润。中长期来看,环保督查的常态化以及产销区屠宰企业经营状况的分化,有望成为加快屠宰行业集中度提升的催化剂,帮助以双汇为代表的屠宰龙头拿到生猪定价权,并推动自下而上的行业纵向整合。


风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓。

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