新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

岭南控股:全国扩张效果初显 增持评级

2019-10-16 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:安鹏 沈涛

[摘要]

核心观点:


公司前三季度业绩预计增长45.1%至54.3%,处置物业带来一定增厚2019年10月15日,公司发布三季度业绩预告。19年前三季度预计实现归母净利润2.35至2.5亿元,同比增长45.1%至54.3%。其中Q3单季度预计实现归母净利润5500万元至7000万元,同比变动-10.98%至+13.29%。19年公司处置物业将带来6876万元非经常性损益,增厚业绩。


此外公司旗下广州花园酒店客房升级改造形成资产处置收益,导致归母净利润减少408万元。剔除以上影响后,前三季度扣非后净利润为1.7亿元和1.85亿元,同比增长25.0%至36.1%。


新品迭代能力强,产品结构持续升级,全国扩张效果初显上半年广之旅营收和扣非后净利润分别为32.0亿元和4690.9万元,同比分别增长20.1%和40.2%。出境游、内地游、粤港澳游和入境游四个板块同比分别增长9.7%、34.1%、23.1%和46.8%。公司新品研发迭代能力出色,前三季度公司加快产品迭代,优化业务结构,渠道下沉持续,成本费用控制能力较好,带来营收和业绩的双增长。公司近年来全国扩张加速,效果初步显现。18年公司收购武汉飞途假期国际旅行社;19年上半年广之旅以自有资金4263.6万元收购四川新界国旅51%股权,为公司欧洲游带来一定业务增量。武汉飞途假期和四川新界国旅前三季度经营状况整体良好,为公司业绩增长带来积极贡献。


内生外延稳步增长,华南出境游龙头持续扩张,维持“增持”评级三季度受到暑期出游高峰影响,出境游市场整体表现良好。赴日韩游客维持高增长,东南亚出境游持续回暖。公司内生外延稳步增长,新产品不断迭代,产品结构持续优化,全国扩张加速有望打开新市场。我们预计公司19-21年归母净利润为2.7亿元、2.3亿元和2.9亿元,对应EPS分别为0.40元、0.34元和0.43元。参考可比公司平均估值水平,考虑到公司旅行社业务主要板块增长良好,酒店管理输出持续推进,给予公司19年22倍P/E估值,对应合理价值为8.8元/股,维持“增持”评级。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04