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创业慧康:主业继续高增 买入评级

2019-10-22 类别:公司研究 机构:安信证券 研究员:胡又文 凌晨

[摘要]

业绩符合预期。公司2019年前三季度实现营业收入9.43亿元,同比增长17.83%;净利润1.85亿元,同比增长65.49%;扣非1.35亿元,同比增长37.26%。


医疗信息化主业继续高增。公司三季度未对各业务线的营收情况做细项拆分。


考虑到公司医疗物联网业务主要由全资子公司慧康物联网(原博泰服务)负责,因此母公司报表收入基本可以反映医疗信息化主业的情况。母公司前三季度实现营收6.83亿元,同比增长44.16%,表现出良好的发展势头。


健康城市又下一城。公司官网报道由公司承建的“健康珠海”app及微信公众号于9月20日正式上线。以广东省“五个一”攻坚战为契机,公司预计于今年底将全市所有医疗机构集成到健康珠海APP及微信公众号,并建设互联网医疗服务平台,实现线上线下“一体服务”,以全面优化就医流程,提升就医的体验,解决看病难问题。


推出股权激励计划,助力长期发展。公司前期发布股权激励计划,面向核心员工、管理人员进一步完善了激励机制;股权激励考核要求满足以2018年净利润为基数,2019-2021年净利润增长率不低于30%、60%、90%。本次股权激励将有助于核心人员和公司利益绑定,助力长期发展。


投资建议:公司是国内医疗信息化领军企业之一,充分受益于行业的高景气度,有望进一步扩大市场份额,巩固行业地位。此外,公司互联网医疗创新业务稳步推进中,将成长为未来重要增长极。预计公司2019、2020年EPS为0.4、0.52元,给予买入-A评级,6个月目标价21元。


风险提示:行业竞争加剧导致毛利率下降风险;创新业务发展不及预期。

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