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2019-11-10 川财证券-晨会纪要

2019-11-10 类别:券商晨报 机构:川财证券 研究员:杨欧雯

[摘要]

宏观策略策略:聚焦大金融等低估值蓝筹和优质成长股A股市场一周震荡上涨,主要受国内政策和中美贸易摩擦缓解等支撑风险偏好。短期来看,央行下调MLF利率5个BP、国务院印发进一步做好利用外资工作意见、中美双方同意分阶段取消加征关税、MSCI确定进一步提升纳入A股权重、10月进出口降幅收窄等等因素将继续支撑A股市场风险偏好;但美联储进一步降息概率较小、国内通胀压力维持、高频数据显示短期经济压力仍在、IPO短期加速等也对股市资金面造成一定压力;A股四季度仍可能面临调整风险,短期延续震荡,聚焦大金融、消费等低估值蓝筹和优质成长股。(1)对新兴成长行业持续的政策支持、盈利改善趋势显现和贸易摩擦缓解等使得优质成长股是中长期配置主线。(2)盈利稳定且偏高,估值偏低以及外资流入等使得大金融、消费等蓝筹个股受到机构青睐,主要关注几个方面:一是大金融中的银行、券商、保险等行业中的低估值蓝筹个股,业绩改善的确定性较高。二是消费类中的食品、医药、汽车、家电等板块中的低估值个股,盈利增速稳定且偏高。三是受益于保增长等政策支持方向且估值较低的基建、交运相关的板块,如受益于中央和地方税收划分改革、专项债额度提前下发以及交通强国战略等基建相关的交运、建材、建筑等。四是盈利确定性改善的周期板块,供给约束仍偏大,全球流动性宽松预期持续,黄金、钢铁、煤炭等中的低估值个股建议关注。(3)金融支持长三角G60科创走廊方案正式发布、深圳市国资委召开智慧国资智慧国企暨5G网络建设和产业发展工作推进会等继续提升市场对新兴成长行业的风险偏好,尤其是自主可控相关的电子、通信、计算机、军工、网络安全、人工智能等领域中的优质成长个股值得重点关注。(4)中短期政策性主题仍是重点,首先,长三角G60科创走廊指数即将推出,科创主题以及长三角区域主题可能偏强;其次,工信部表态重视区块链、工业互联网等新一代信息技术发展,区块链相关个股值得关注;最后,短期经济回落压力加大,基建等相关主题年底可能偏强。


宏观:CPI延续上行,食品项有望结构性趋稳事件:11月9日,统计局公布的数据显示,2019年10月,全国居民消费价格同比上涨3.8%。1-10月,全国居民消费价格比去年同期平均上涨2.6%。2019年10月,全国工业生产者出厂价格同比下降1.6%,1-10月,工业生产者出厂价格比去年同期平均下降0.2%。


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