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2019-11-20 川财证券-晨会纪要

2019-11-20 类别:券商晨报 机构:川财证券 研究员:杨欧雯

[摘要]

宏观策略策略:逆周期调节、疏通货币政策传导得以强调11月19日,中国人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,研究当前货币信贷形势,部署下一步货币信贷工作。主要强调了继续强化逆周期调节、疏通货币政策传导、发挥LPR对贷款利率的引导作用、以及推进资本补充工作等方面的内容。在目前经济下行压力较大、局部性社会信用收缩压力仍存的背景下,逆周期调节多次提及,央行可能采取相对宽松的货币政策。近期央行货币政策频出:此前9月16日,央行全面降准释放约8000亿流动性;11月19日上午,财政部、央行开展500亿元国库现金定存,中标利率降至3.18%,比上一次中标利率降低2个基点;20日新一期LPR利率即将公布,鉴于此前MLF降息5BP,LPR利率也将有所下行。此外,不排除央行12月再度降准,以改善商业银行流动性指标的可能性。总体来看,货币政策相对宽松、信用逐步改善的趋势基本可以确认,资金流向实体经济的渠道进一步打通,也有利于二级市场流动性的改善。


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