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有色金属:镝钨钼微涨价 荐10股

2019-11-24 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:巨国贤

[摘要]

核心观点:


镝钨钼微涨价,锂钴预期升温。本周镝钨钼涨价(氧化镝涨1.92%、黑钨精矿涨1.82%、钼精矿涨14.6%),锂价下跌(电碳跌1.77%、氢氧化锂跌0.81%),钴价内外不一(长江钴涨0.37%、MB钴跌4%),长期看国际一线车企更新电动化规划、供给收缩(嘉能可停产、澳洲部分锂矿关停)叠加5G换机潮,锂钴供需有望改善。工业金属或受央行LPR降息提振,目前看2020年铜TC长单62美元/吨显示铜矿供给紧张。金价小幅波动,预计维持震荡。核心关注:先进材料(宝钛股份、钢研高纳)、铜(紫金矿业、江西铜业等)、钴(寒锐钴业、华友钴业)、锂(赣锋锂业、天齐锂业)、贵金属(山东黄金、银泰资源等)。


工业金属:TC长单显示铜精矿依旧紧张。本周锡铝涨价(SHFE锡3.39%、铝1.35%)、铜铅锌镍下跌(SHFE铜-0.13%、铅-1.83%、、锌-2.02%、镍-4.45%)。企业签订2020铜精矿TC长单62美元/吨,显示铜矿依旧紧缺。氧化铝受低价进口冲击,未来还看环保限产执行力度。锡价受供给影响上涨。总体看,央行LPR降息5个基点,量化宽松的国内环境有利于刺激消费,利好金属价格。


贵金属:美国经济数据仍显韧性,预计短期金价维持震荡。据wind,本周美元指数涨0.29%,COMEX黄金涨0.01%至1468.8美元/盎司。


美国11月制造业PMI低于前值和预期,上周初请失业金人数低于预期。


数据来看,消费者信心指数和制造业PMI均好于预期,美联储降息预期减弱。短期来看,美联储内部的分歧进一步巩固短期不再降息的预期,对贵金属价格形成压制,预计短期内金价将维持震荡。


小金属:钴镝钨钼涨价,锂价继续探底。本周锂价继续下跌(电池级碳酸锂跌1.77%、氢氧化锂跌0.81%),但预计即将触底;MB钴价继续下滑,国内钴价震荡中略有回升(长江钴涨0.37%),长期看嘉能可停产叠加外资车企纷纷更新电动化规划及5G换机潮,钴价有望进一步上涨。稀土涨跌分化(氧化镨钕持稳、氧化铽跌2.32%、氧化镝涨1.92%);矿商挺价惜售,钨钼涨价(黑钨精矿涨1.82%、钼精矿(45%以上)涨14.6%)。


金属材料:高质量发展的核心基础。钛材和高温合金产业将受中国航空航天产业快速发展驱动,需求增长引发企业利润提升。我们认为目前处于中国航空产业快速发展的初始阶段,成长空间大。5G及芯片材料亦可多关注。


风险提示。金属价格波动风险;贸易摩擦风险;需求不及预期风险。


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