川财证券：监管加大虚拟货币炒作排查处置力度

2019-11-25 类别：策略 机构：川财证券 研究员：杨欧雯

[摘要]

川财观点
【钢铁】在钢铁供需基本面好转的背景下，近期估值已降至历史相对低位的钢铁板块反弹。行业基本面方面，需求端，短期需求韧性在地产推盘加速下仍在延续，钢材社会库存去化顺畅；供给端，钢价大幅上行背景下电炉开工回升，钢材周产量上行，伴随着电炉产能利用率的提高，后续钢材产量不排除有继续上升的可能。对于后市，在现货方面，我们认为需求端一方面需关注当前终端需求的可延续性，进入12月份、天气转冷，工地施工进度或将受到影响，建议持续关注建筑材贸易商成交量、杭州钢材库存等高频数据指标；供给端则需关注利润回升背景下的钢厂产量，当前钢材产量已为近5年最高水平，若钢材产量继续上行，供给端对钢价的压力仍需关注，建议持续关注废钢铁水价差、电炉开工、钢材周度产量等高频指标。

【基础化工】维生素：近期国内VE市场价格强势上涨。国外VE原料间甲酚供应短缺、价格上涨，影响VE市场供应及成本，再加上益曼特公司的复产推迟、影响VE供应，国内VE市场成交好转，价格企稳反弹。短期看，在原料间甲酚短缺、益曼特公司复产延迟以及后期VE减产的多重利好支撑下，VE价格大概率保持上涨趋势。负极材料：近期负极材料市场整体平稳。中小型负极材料企业产品偏重于中低端市场，同时因为企业规模不高，整体出货情况影响不大，多以老客户为主，但产品价格参差不齐，特别是低端储能产品最低价格已经低于1万元。国内主流大型负极材料企业受下游动力电池市场影响出货，情况并不乐观，年底账期压力凸显，回款不及时造成企业现金流存在压力。

【有色金属】6月起，我国废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》，引起国外各大主流车企加大对中国新能源汽车的投资。近日，奔驰、宝马、大众、奥迪等主流车企加速电动化进程，并纷纷提高对中国新能源汽车市场的投资，新能源汽车行业长期趋势向上。中长期有望拉动上游新能源小金属需求改善，建议持续关注锂钴为主的新能源小金属供需改善情况。