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2019-12-16 川财证券-晨会纪要

2019-12-16 类别:券商晨报 机构:川财证券 研究员:欧阳宇剑

[摘要]

宏观策略策略:震荡偏强,关注优质成长核心观点A股市场一周震荡回落,主要由于央行公布货币数据基本符合预期、PPI降幅收窄、中央经济工作会议召开确定明年稳增长仍是着力点、中美达成第一阶段贸易协议原则性一致、深圳建设先行示范区行动方案下发等因素提升A股市场风险偏好;但美联储暂停降息步伐、CPI高企现象短期难以缓解、汽车销量持续下行等也对市场风险偏好造成一定压力;A股短期延续震荡偏强趋势,聚焦基建、大金融等低估值蓝筹和优质成长股。


市场趋势的核心变化因素:


12月12日,中央经济工作会议在京举行,总结2019年经济工作,分析当前经济形势,部署2020年经济工作。


12月13日,中美谈判代表达成第一阶段贸易协议原则性一致。


行业配置和主题策略:


聚焦大金融等低估值蓝筹和优质成长股。(1)近期国内保增长和对外开放政策持续加码,使得大金融、基建相关的低估值蓝筹中短期受资金青睐,此外对新兴成长行业持续的政策支持、盈利改善趋势显现和流动性偏宽松等使得优质成长股是中长期配置主线。(2)盈利稳定且偏高,估值偏低以及外资流入等使得大金融、消费等蓝筹个股受到机构青睐,主要关注几个方面:一是大金融中的银行、券商、保险等行业中的低估值蓝筹个股;二是消费类中的食品、医药、汽车、家电等板块中的低估值个股;三是受益于保增长等政策支持方向且估值较低的基建、交运相关的板块;四是盈利确定性改善的周期板块。(3)受益于中美贸易摩擦实质性缓解的自主可控相关的电子、通信、计算机、军工、网络安全等领域中的优质成长个股仍值得重点关注。(4)中短期政策性主题仍是重点,首先,深圳建设先行示范区行动方案(2019-2025年)》正式印发,建议从两方面关注粤港澳大湾区,尤其是深圳、前海的投资机会,一是金融创新,尤其是跨境双向理财通的发展值得重点关注;二是基建,重点关注参与深圳前海、广州南沙等重点区域的规划设计服务的上市公司;其次,财政部发布《关于进一步明确国有金融企业增资扩股股权管理有关问题的通知》,国企改革中的金控平台试点可能由点及面逐步推开,在经济下行压力下,国企改革仍值得关注。


风险提示:宏观政策出现较大变动风险;全球出现新的“黑天鹅”事件风险;数据有一定的延时风险。


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